Горячие Новости

Облако тегов

Государственный долг Украины огромен, но ВВП будет расти. Вопрос – когда? (0)

Внимание аналитической службы Академии MasterForex-V привлекло заявление пресс-секретаря премьера Украины Виталия Лукьяненко о том, что государственный долг Украины на данный момент составляет 93,5% ВВП. По его словам, для переходной экономики Украины - это критически высокий уровень. Осложняет ситуацию и то, что уже в апреле бюджету необходимо выплатить долги в размере $750 млн.

Согласно отчета Министерства финансов Украины, ВВП за 2009 год составил 912,6 млрд.грн. По данным Минфина, на 31.01.2010 внешний долг составляет почти 120,0 млрд.грн, внутренний – 92,2 млрд.грн., гарантированный государством – 89,4 млрд.грн., а всего – 301,5 млрд.грн. Из этого следует, что прямой государственный и гарантированный долг Украины составляет 33% ВВП, что ниже максимально допустимого уровня в 60%( согласно статье 18 Бюджетного Кодекса Украины).

 

Для сравнения:

*долг Испании МВФ оценивает в 69,6% ВВП,
*США — в 94%,
*Греции — в 115%,
*Японии — в 227%,
*Китая – 22% ВВП (с учетом муниципалитетов - 96%).


Таким образом, пока рано говорить о критическом состоянии госдолга Украины.

Рассмотрим подробнее причины роста государственного долга.

В течение 2008 года сумма государственного и гарантированного государством долга Украины увеличилась на 100,7 млрд. грн. (113,43%) за счёт:

* выпуска облигаций внутреннего государственного займа для увеличения уставных капиталов банков (на сумму 17,5 млрд. грн. или 17,4% роста объёма долга);
* для пополнения Стабилизационного фонда (на сумму 5,9 млрд. грн. или 5,9%);
* получение первого транша по кредиту Международного валютного фонда (на сумму 33,2 млрд. грн. или 33,0%);
* резкого роста курсов иностранных валют к гривне (на сумму 38,8 млрд.грн. или 38,5%).

При этом, государственный долг Украины вырос на 59,4 млрд. грн. (83,31%), в том числе:

•государственный внешний долг вырос на 32,5 млрд. грн. (60,82%) в основном за счёт роста курсов иностранных валют к гривне (на сумму 31,4 млрд. грн. или 53,0% роста объёма государственного долга);
•государственный внутренний долг увеличился на 26,8 млрд. грн. (150,85%) в основном за счёт выпуска облигаций внутреннего государственного займа для увеличения уставных капиталов открытых акционерных обществ «Государственный экспортно-импортный банк Украины» и «Государственный Ощадный банк Украины» (на сумму 17,5 млрд. грн. или 29,5%) и для пополнения Стабилизационного фонда (на сумму 5,9 млрд. грн. или 10,0%).

Гарантированный государством долг Украины вырос на 41,3 млрд. грн. (236,50%), что связано как с изменениями курсов валют (на сумму 7,2 млрд.грн. или 17,3%), так и с получением первого транша по кредиту Международного валютного фонда (на сумму 33,2 млрд. грн. или 80,2%).

Фактически рост госдолга Украины в 2008 году вырос на 17,4% и произошел в основном из-за выдачи средств госбанкам и последующего кредитования государственной НАК «Нафтогаз Украины» для оплаты долга за российский газ, и на 38,5% в результате девальвации гривны.


На протяжении 2009 года сумма государственого и гарантированного государством долга Украины увеличилась на 112,1 млрд. грн. (59,18%) в основном за счёт:
*выпуска облигаций внутреннего государственного займа для увеличения уставных капиталов банков и НАК «Нафтогаз Украины» (на сумму 44 млрд. грн. или 39,3% роста объёма долга);
* для пополнения Стабилизационного фонда (на сумму 4,7 млрд. грн. или 4,2%);
* получения второго транша по кредиту Международного валютного фонда (на сумму 36,9 млрд. грн. или 32,9%);
* получения первого программного кредита Всемирного банка на реабилитацию финансового сектора (на сумму 3,2 млрд. грн. или 2,9%) и роста курсов иностранных валют к гривне (на сумму 6,0 млрд. грн. или 5,3%)

При этом государственный долг Украины вырос на 80,9 млрд. грн. (61,93%), в т.ч.:
•государственный внешний долг вырос на 34,5 млрд. грн. (40,14%) в основном за счёт получения второго транша по кредиту Международного валютного фонда (на сумму 36,9 млрд. грн.) и роста курсов иностранных валют к гривне (на сумму 3,0 млрд. грн.);
•государственный внутренний долг увеличился на 46,4 млрд. грн. (103,89%) в основном за счёт выпуска облигаций внутреннего государственного займа для увеличения уставных капиталов банков и НАК «Нафтогаз Украины» (на сумму 44 млрд. грн.).
Гарантированный государством долг Украины вырос на 31,2 млрд. грн. (53,08%), что связано как с изменениями курсов валют (на сумму 2,8 млрд. грн.), так и с получением второго транша кредита Международного валютного фонда (на сумму 10,1 млрд. грн.) и выпуском облигаций НАК «Нафтогаз Украины» под государственные гарантии (на сумму 12,8 млрд. грн.)

Фактически, в 2009 году 39,3% роста госдолга направлено на косвенное и прямое кредитование госкомпании НАК «Нафтогаз Украины» для оплаты российского газа.
Стабилизация курса гривны привела к увеличению госдолга «только» на 5,3%.

В период 2008-2009 гг. в сумме 212,8 млрд. грн. роста госдолга Украины доля НАК «Нафтогаз Украины» составила 28,9% (61,5 млрд. грн.), или 69,3% от госдолга Украины в 2007 году. Не удивительно, что агенство Moody`s 12 марта 2010 года отозвало и без того низкие рейтинги компании.

По мнению Землячества трейдеров и инвесторов Украины Академии Masterforex-V, для недопущения дефолта НАК «Нафтогаз Украины», что повлечёт за собой дефолт госбанков и государства как гаранта внешних и внутренних кредитов компании, правительству Украины необходимо срочно принимать меры, а именно:

• увеличить отпускные цен на природный газ до экономически обоснованного уровня;
• снижать закупочные цены в соответствии с рыночной конъюнктурой и контрактами;

 

• улучшить администрирование платежей и сбора проблемной задолженности, особенно среди населения;
• в весенне-летние периоды перевести некоторых категории потребителей на энергоносители, производимые в Украине (уголь, мазут, газ);
• инициировать во всех областях Украины финансирование разработки, внедрения и контроля Комплексной государственной программы энергосбережения, ее актуализации;
• подготовить кадры для использования различных финансовых деривативов по хеджированию ценового и валютного рисков.

Оценка экспертов динамики ВВП Украины различны.
По мнению премьер-министра Украины Николая Азарова, украинская экономика стабилизируется к 2012 году. Из его выступления следует, что при прежнем правительстве спад экономики составил 15% и для его преодоления необходимо в ближайшие два года наращивать объемы на уровне 7-8% ежегодно.

Согласно прогнозов Международного Валютного Фонда рост мировой экономики в 2010-2011 гг. составит 1,3%-6,4%.

 

Также МВФ считает, что в 2010 году ВВП Украины может вырасти на 2,7% (defl.-9,4%), а в 2011 году – на 5,8% (defl.-6,9%). В 2009 г. в прессе были сведения о среднегодовом курсе 8,50-8,60 грн./дол.США, о чем якобы утверждал Глава НБУ. Однако письмом от 20.08.2009г. НБУ предложил нести ответственность за точность макроэкономических прогнозов, в том числе курса гривны, министерству финансов (а в некоторых случаях - другим государственным или частным аналитическим учреждениям). Это, кстати, является международной практикой.
По прогнозу МВФ, в 2010 году при росте рынка энергоносителей на 24,3% будет наблюдаться перекос: рост рынка металлов на 6,2%, химии- 2,3%, продуктов питания-1,2%, промышленной продукции- 3,1%, и, как результат, прогноз платежного баланса всего +0,2% ВВП.

Для показа международных потребительских возможностей Украины и ее граждан произведем расчет ВВП Украины по валютному курсу:

 

ВВП Украины в 2009 году, по сравнению с 2008-ым упал на 34,4% ($62 млрд.), или до $2,5 тыс. на душу населения.
Государственный долг при этом вырос на 55% ($13 млрд.) или до $0,8 тыс. на душу населения.

Учитывая прогнозы и требования МВФ принять реалистичный бюджет с дефицитом до 6% ВВП (ожидания Правительства Украины от МВФ следующего транша) динамика ВВП и госдолга в 2010 – 2012 гг. может быть следующей:

• Для среднего значения 8,60 грн. за 1 доллар США:

 

• Для среднего значения 12,50 грн. за 1 доллар США:

 

• Для среднего значения 17,40 грн. за 1 доллар США ситауция станет критической:

 

Реализуются ли эти ожидания - дело времени, но, по мнению аналитиков Землячества Украины Академии MasterForex-V, динамика ВВП и госдолга будет в первую очередь зависить от правильности прогнозов макроэкономических показателей, сбалансированности бюджета и эффективности действий Правительства Украины по развитию экспортных мощностей и внутреннего рынка. В таких условиях очень важно политическое спокойствие в государстве, иначе неуправляемый тренд любых реформ и политических преобразований может закончиться "греческим вариантом".

Мнение автора может не совпадать с мнением редакции. Если у Вас иное мнение напишите его в комментариях.

Рекомендованный брокер №1

Журнал «Биржевой лидер»

Журнал, интересные статьи

Видео

Энциклопедия

24 мая
24 мая
тверия
Тверия
Коломойский Игорь Валерьевич
Коломойский Игорь Валерьевич
Игры ВКонтакте
Игры ВКонтакте
Котор
Котор

Города Таджикистана