Горячие Новости

Облако тегов

Рейтинги мировых агентств: угроза или панацея для экономики стран?

Рейтинги мировых агентств: угроза или панацея для экономики стран?

Новости инвестиций, Европа. Опустив суверенные рейтинги Греции, Португалии и Ирландии на низшие позиции, попугав инвесторов снижением оценок Испании и Италии, крупнейшие рейтинговые агентства (РА) взялись за европейские банки.

Неделю назад агентство Moody’s понизило рейтинги 12 британских и 9 португальских банков. Standard & Poor’s снизило оценку франко-бельгийского банка Dexia. Вчера Fitch сразу на две ступени снизило рейтинги британских Royal Bank of Scotland и Lloyds Banking Group, а сегодня – швейцарского UBS, да еще изменило прогнозы в сторону ухудшения восьми крупнейших банков мира – Bank of America Corp, Morgan Stanley, Goldman Sachs Group Inc., Barclays Bank Plc, BNP Paribas, Credit Suisse Group AG , Deutsche BankA G и Societe Generale.

«Скорее ад замерзнет, чем правительство позволит Lloyds или RBS разориться», – так прокомментировал решение Moody’s и Fitch Д. Бьюик из BGC Partners, ведь эти банки перешли под контроль государства после глобального финансового кризиса.

Британское издание Guardian цитирует электронное письмо одного из сотрудников Standard & Poor’s, высланное своему коллеге еще до глобального кризиса: «Будем надеяться, что мы успеем разбогатеть и не будем здесь работать к тому времени, когда этот карточный домик рухнет».

Чем же являются РА для политиков, финансистов, бизнесменов и инвесторов – маяком в тумане штормового моря, дающим указатель верного пути, или экономическим рычагом в мире финансов?

Позиция рейтинговых агентств: почему "падают" оценки стран?

РА не ругает только ленивый. А некоторые от слов перешли к более весомым аргументам:
чиновники ЕС. Еврокомиссар по вопросам юстиции В. Рединг считает, что Европа не должна позволять трем частным компаниям из США (имеются в виду Moody’s, Standard & Poor’s и Fitch) издеваться над своей экономикой. Он предлагает раздробить этих трех «китов» кредитно-рейтинговой сферы на шесть, а в Европе создать собственное РА;
банкоские служащие США. глава комитета по банкам Сената США Т. Джонсон охарактеризовал деятельность РА как «безответственную»;
гуру инвестиций. Уоррен Баффет уверен, что РА должны были не понижать, а, наоборот, повышать суверенный рейтинг США, хотя он и так был на максимальной отметке;
■ SEC. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) недавно проверила работу десяти РА (среди которых были и три «кита») и указала на целый ряд методологический и организационных проблем в их деятельности, что ставит под сомнение их компетентность;
■ полиция. в августе с.г. правоохранители Италии провели обыски и изъятие документов в региональных офисах Moody's и Standard Poor's. А премьер-министр Италии С. Берлускони посоветовал аналитикам РА поменьше читать бульварные газеты;
■ население стран. После понижения рейтингов Португалии до «мусорного» уровня десятки тысяч местных жителей объединились в социальных сетях в группы под характерными названиями типа F***k, Moody’s! Португальские хакеры пошли еще дальше, взломав сайты ведущих РА и выставив своей родине самые высшие рейтинги.

Компетентны и объективны ли оценки агентств с мировым уровнем?

Как объяснил эксперт Академии Forex и биржевой торговли Masterforex-V, ответ на этот вопрос очевиден:
■ роль глобального кризиса. Накануне глобального кризиса все три ведущих РА выставляли максимально высокие оценки и банку Lehman Brothers, и ипотечным ценным бумагам (MBS), даже когда кризис уже начался;
■ признание ошибок. В Moody's после разгорания глобального кризиса признали, что присуждали завышенные рейтинги долговым обязательствам эмитентов. В итоге инвесторы, вложившие свои средства в эти ценные бумаги, потеряли до 60% капиталов;
■ расследование SEC. Оно показало, что в РА не хватает высокопрофессионального персонала – и при этом нагрузки на имеющихся аналитиков выросли на порядок: с 1992 по 2006 год количество кредитно-деривативных продуктов, которым Moody's предоставляло рейтинги, выросло с 3 до 61!
■ РА существуют за счет того, что продают свою аналитику компаниям, банкам и т.п. При этом доходы от продажи рейтингов инвесторам – несущественная часть доходов РА. И здесь наступает конфликт интересов. По словам бывшего президента Moody’s Investors Service У. Хэррингтона, проработавшего на этом посту 11 лет и уволившегося в прошлом году, топ-менеджмент РА нередко вмешивался в работу аналитиков и требовал «откорректировать» острые углы для «лучших клиентов»;
■ масс-медиа нередко рассказывают о мстительности РА. Так, когда немецкая компания Hannover Re отказалась от сотрудничества с Moody’s, аналитики РА… понизили ее рейтинги. Это не переменило точку зрения руководителей Hannover Re, и тогда ее кредитные бумаги были опущены до уровня «ненадежные». За несколько часов немецкая компания потеряла $ 175 млн. своей рыночной стоимости!
 

Рейтинги мировых агентств: угроза или панацея для экономики стран?Но самое важное, считают эксперты Академии Masterforex-V, что обычно РА не несут никакой ответственности за свои оценки. Очень редко обманутым инвесторам удается добиться компенсации от РА. Самый громкий случай последних лет – иск одного из крупнейших пенсионных фондов США Calpers к трем крупнейшим РА с требованием компенсировать потерю более $ 1 млрд. на покупке ценных бумаг, которым РА дали высшую оценку надежности, а эмитенты долговых обязательств с высшими рейтингами… быстро обанкротились.

Стоит ли странам опираться на выводы рейтинговых агентств?

После глобального кризиса 2008-2009 гг., признают аналитики ФОРЕКС-ТРЕНД, руководство ведущих РА и регуляторы сделали серьезные выводы:
- модели обсчета рейтингов были модернизированы;
- штаты компаний были доукомплектованы новыми специалистами;
- методология оценивания стала более прозрачной и понятной;
- регуляторы ужесточили контроль над деятельностью РА;
- SEC демонополизировала рынок РА: в число признанных агентств (NRSRO) было введено еще четыре компании, две из которых – японские.

Вообще-то беда заключается не столько в оценках РА, считают аналитики, сколько в том, кто и как ими пользуется. В рекомендациях Еврокомиссии есть разумное зерно: ориентироваться не на оценки РА, а с их помощью проверять собственные выводы. Единственное, что затруднит продвижение этой мудрой идеи:
– необходимость содержать в штате компаний многочисленные подразделения с высококвалифицированными специалистами, которые сами должны будут оценивать финансовые риски.
- другая же идея: создание европейского РА – к сожалению, дело далекой перспективы: чтобы завоевать авторитет, РА требуются десятилетия. И кто даст гарантию, что европейское РА будет более объективным, чем американские?

В конце концов, выводы агентсв являются уже следствием сложившейся ситуации. Ведь РА обычно приступают к пересмотру рейтингов уже после того, как политики и бизнесмены сами начинают выступать в СМИ или с высоких трибун с обвинениями в снижении кредитоспособности, невозможности выполнения ранее принятых программ, мрачными прогнозами и т.п.

Редколлегия журнала «Биржевой Лидер» совместно с экспертами Академии форекс и биржевой торговли Masterforex-V проводит опрос на форуме трейдеров: есть ли сегодня альтернатива рейтинговым агентствам?
• да;
• нет.
 

Автор:
Мнение автора может не совпадать с мнением редакции. Если у Вас иное мнение напишите его в комментариях.
Возник вопрос по теме статьи - Задать вопрос »
comments powered by HyperComments
« Предыдущая новость «  » Архив категории «   » Следующая новость »

Рекомендованный брокер №1

Журнал «Биржевой лидер»

Журнал, интересные статьи

Видео

Энциклопедия

Дочь
Дочь
RVD Markets Ltd
RVD Markets Ltd
Ford Explorer
Ford Explorer
Мобильная версия ВКонтакте
Мобильная версия ВКонтакте
Первый канал
Первый канал
Валерия Мастерко
Мастерко Валерия