Грозит ли обвалом курса гривны цена российского газа в 400 долларов

Наконец, стала известна цена российского газа для Украины в третьем квартале. Вчера министр энергетики и угольной промышленности Эдуард Ставицкий на брифинге сообщил, что он будет стоить 400 долларов за 1 тыс. кубометров. Это меньше, чем он стоил в июне (426,1 доллара), но по-прежнему много больше той цены, которую может себе позволить стагнирующая украинская экономика. Страна продолжает платить непосильную цену за российский газ.

Сколько еще сможет выдержать Украина дорогой российский газ, как он сказывается на промышленности, ЖКХ и гривне, имеет ли Нацбанк страны ресурсы для удержания курса гривны, разбирались аналитики отделов «Новости Украины» и «Новости форекс» интернет-журнала инвесторов «Биржевой лидер».

Гривна пахнет не только российским газом

В Украине достаточно оптимистов, полагающих, что национальной валюте пока ничего не угрожает. Не угрожает потому, что на сегодняшний день нет веских причин, которые могли бы ее обвалить, и потому что у правительства есть возможности для удержания курса.

Относительная стабильность курса, на их взгляд, определяется такими факторами как:

- достаточные золотовалютные резервы страны. Нацбанк продолжает упорно держать гривну. Держит ее на плаву и будет продолжать эту политику насколько хватит сил. Это связано, как с растущим внешним долгом страны, который уже превысил 136 млрд. долларов (77 процентов к ВВП), понятно, что резкая девальвация гривны приведет к существенным издержкам при расплате по долгам. Так и с… дорогим российским газом, ведь Украина рассчитывается за него в долларах. Кроме того, стабильности гривны требует некачественный кредитный портфель украинских банков, который в случае глубокой девальвации приведет к массовым невозвратам валютных кредитов. То есть Нацбанку хочешь не хочешь придется поддерживать более-менее стабильный курс гривны.

У НБУ для поддержания курса национальной валюты сегодня есть два основных инструмента.

Первый, «запустить руку» в те самые ЗВР. И, как уже недавно писал «БЛ», в мае они сократились почти на 3 процента – до 24,5 млрд. долларов. Эксперты предупреждают, что бесконечно долго это продолжаться не может, называя критичный уровень резервов в 18 млрд. долларов (размер двухмесячного импорта). В подобной ситуации в Беларуси, когда ЗВР Центробанка достигли отметки в один месяц импорта, белорусский рубль обесценился в три раза.

Второй инструмент Нацбанка – административные рычаги для снижения спроса на валюту. С конца прошлого года он пытается активно наполнять банковскую систему ликвидностью. Как мы помним, была возвращены обязательные 50% продажи валютной выручки экспортёров (были горячие головы, предлагавшие ввести 75-100 процентные продажи, но экспортёры и без того не заинтересованы в увеличении валютной выручки), запущены слухи о 15 процентном (потом – 1-процентном) налоге на продажу валюты за гривны, стало обязательным предъявление паспорта при купле-продаже валюты и т.д. Всё это на полгода снизило давление на курс гривны;
- иностранные инвестиции. Они и хотя и сократились серьёзно в этом году, но не прекратились;
- внешнеторговое сальдо апреле было в 2,4 раза лучше, чем в апреле 2012 года. Конечно, оно по-прежнему негативное, и его улучшение во многом связано с сокращением закупок газа. Тем не менее, факт что называется налицо;
- худо-бедно работает программа импортозамещения. Это значит, что нас ожидают меньшие платежи в валюте;
- уменьшение закупок дорогого российского газа. Так и не добившись от Москвы снижения цены на газ, Украина занялась поисками альтернативных источников его поставок. В этом году она начала поставки газа по реверсу из Европы через Польшу и Венгрию, так же ведет переговоры со Словакией и Румынией. Ставицкий утверждает, что в перспективе Украина сможет получать по реверсу более 30 миллиардов кубометров газа в год, то есть вполне достаточно для обеспечения нужды страны в импорте топлива. Причем, цена этого газа колеблется в пределах 340-370 долларов;

- разгар лета. Лето для украинца – это святое, год как-нибудь, а летние месяцы – это наше все. Украинцы, нуждающиеся в дополнительных ресурсах, массово продают валюту перед отпуском и отдыхом. Понятно, что это временное явление.

Итак, сам по себе дорогой российский газ не приведет к обвалу или даже резкому снижению курса гривны, гривна должна выстоять, но для этого, конечно, нужны определенные условия.

Вылетит ли Украина в трубу?

Поговорим теперь об этих самых условиях, которые способны либо поддержать стабильность национальной валюты, в случае благоприятного исхода, либо напротив – обвалить ее курс в форс-мажорных обстоятельствах. Ведущий маркетолог Канады Евгений Ольховский выделил несколько основных условий, необходимых для удержания курса гривны.

Первое. Пополнить резервы Нацбанка могут новые транши МВФ. Однако незадача с ними состоит в том, что одним из условий МВФ является радикальное поднятие цены на газ – тарифы для населения могут подняться на 30 процентов и для коммунальной энергетики на 58 процентов. Понятно, что это может иметь негативные социальные последствия для власти и без того с трудом удерживающей стабильность в стране. А тут еще опасения сворачивания программ монетарного стимулирования в США, из-за чего инвесторы стали массово выводить свои средства из активов развивающихся стран. Как следствие, доходность десятилетних еврооблигаций Украины подпрыгнула до 9,5 процента, что на 100 базисных пунктов выше, чем неделю раньше. Как говорят у нас, бедному жениться и ночь коротка.

Второе. Снижение цены на российский газ. Но, чтобы добиться этого снижения, стране придется чем-то поступиться, Россия же действует по подписанному Украиной договору. Увы, но в этой жизни за все приходиться платить. Чем? Газотранспортной системой или полноценным участием в ТС. Но тогда это грозит власти политической нестабильностью. В свое время националисты сумели закрепить в массовом сознании совершенно абсурдную как для современной страны связку «ГТС = независимости Украины». Пока же Украина вместо снижения цены на газ рискует получить новую газовую войну со всеми вытекающими для её экономики негативными последствиями. Вспомним недавние заявления представителей Газпрома о серьезных рисках для транзита газа в Европу через украинскую территорию, пустых подземных хранилищах, мошенничестве с реверсом из Европы, «за которое придется ответить», о том, что больше не будет предоплаты за транзит газа через территорию Украины и т.д. И реверсные поставки газа здесь не помогут, ожидается, что в этом году они могут составить лишь 1,3 млрд. кубометров, то есть только около 4 процентов от общего объёма.

Третье. Оживление украинской экономики. А вот здесь – беда. Украинская экономика фактически находится в состоянии рецессии уже почти год, промышленное производство падает, причем такими темпами, которые вскоре могут достигнуть двузначного значения.

При этом, курс украинской гривны пробил важные сопротивления 8.1596, 8,2016 и 8,2083 и откатился во флет, отмечают аналитики факультета онлайн-обучения торговой системе Masterforex-V. Остается важное сопротивление 8,2677.

Поддержка располагается на уровне 8,0711, отмечают в аналитическом отделе компании Tusar FX (входит в высшую лигу рейтинга брокеров форекс Академии Masterforex-V):

Увы, но высокие цены на газ так и не подвигли капитанов (то есть – олигархов) отечественной промышленности к радикальной модернизации производства и серьезной экономии, как ожидали некоторые оптимисты. Сегодня дорогой газ продолжает бить по украинскому химпрому и металлургии (напомним, доля газа в себестоимости удобрений составляет более 90%). Нашим заводом все труднее конкурировать с российскими заводами, которые работают на более дешевом сырье. В итоге дефицит государственного бюджета Украины в январе-мае составил 18,4 млрд. гривен, что в пять с лишнем раз больше, чем за такой же период прошлого года.

Четвертое. Высокие мировые цены на украинский металл – основной источник валютных поступлений в Украину (металлургия дает 40% всей валютной выручки и 10% бюджета). Но и здесь проблемы. Европейский кризис и замедление роста китайской экономики приведут, считают в Nord FX (компания входит в ТОП рейтинга брокеров форекс Академии Masterforex-V), к падению цен на сырье во втором полугодие. И более всего пострадают металлы. В этих условиях покупателя на дорогой и низкокачественный украинский металл будет сложно. К тому же европейцы в рамках стратегической программы модернизации своей металлургической отрасли, рассчитанной до 2020 года, фактически возводят новые заградительные меры для защиты своего рынка. В результате всё это лишь ухудшит внешнеторговый баланс Украины.

Понятно, что в таких условиях гривна будет только ослабляться. Только в прошлом году на поддержание ее стабильности Нацбанк потратил более 22 процентов валютных резервов, так долго продолжаться не может. Страна ускоренными темпами обрастает долгами. Так что в ближайшей перспективе говорить о стабильности национальной валюты не придётся. Деньги ведь любят не только тишину и счёт, но и… деньги.