Новости инвестиций, ЕС, Кипр. Международные рейтинговые агентства в последний год наносят один за другим свои нокаутировавшие удары, снижая рейтинги инвестиционной привлекательности целой серии государств: Греции, Ирландии, Испании, Португалии, Италии с "наивысшего качества с минимальным кредитным риском" (Ааа) до "умеренного кредитного риска" (Ваа), "существенного кредитного риска" (Ва), "спекулятивного высокого кредитного риска" (рейтинг В), вплоть до рейтинга С, при котором вероятность возврата средств кредитору вообще близка к 0.
Новую волну паники среди инвесторов вызвало решение рейтингового агентства Moody’s снизить суверенный рейтинг Республики Кипр сразу на две ступени – с А2 до Ваа1. Это означает, что ценные бумаги Кипра (облигации и т.д.) в один момент превратились в "рискованные" для инвесторов.
Какие страны ЕС и почему в "зоне кредитного риска" на грани дефолта?
Евро продолжает снижение, а доходность очень рискованных облигациям Италии и Испании растет. По мнению экспертов Академии форекс и биржевой торговли Masterforex-V, подобные процессы объясняются опасениями, что мировая и европейская экономики не могут должным образом справиться с проблемами стран с долговым кризисом:
• Италия. Экономика Италии оценивается в $2 трлн. Долги составляют уже $2,45 трлн. Очевидно, что спасение Италии будет происходить за счет остальных стран-участниц рынка, несмотря на все ошибки правительства Берлускони. Ведь значимость страны довольно велика для евроэкономики.
• Ирландия, Испания, Португалия, Греция. В тот же день, что и в Италии, доходность по десятилетним государственным облигациям Ирландии повысилась до 13,5% годовых. Это также их исторический максимум. Своего рекорда достигли и испанские ценные бумаги по государственным долговым обязательствам. 11 июля и их доходность подскочила до 5,8%. Это также их исторический максимум, достигнутый впервые с 1997 года. В Португалии, впервые с 1995 года доходность по десятилетним госбумагам поднялась до 13,2% годовых. Это, бесспорно, рекордсмен среди европейских стран-должников. Доходность греческих гособязательств на сегодняшний день составляет 17,2% годовых. Это, конечно, не их исторический максимум, который достигал 18,7% годовых, но все еще один из самых низких стартовых рейтингов в мире (!);
Теперь в "патронаж черного списка" неожиданно для многих попал Кипр. Что происходит с мировой экономикой и какая страна следующая в очереди на снижение рейтинга? Изменения в рейтингах происходят всегда в сторону их уменьшения, нанося, таким образом, серьезный удар по инвестиционной привлекательности национальных экономик. Причины снижения рейтингов бывают разными, но следствие, как правило, всегда одно – нарастание неопределенности на финансовых рынках.
Место Кипра в рейтингах и их влияние на инвестиционную привлекательность
27 июля международное рейтинговое агентство Moody’s снизило суверенный рейтинг Республики Кипр сразу на две ступени – с А 2 до Ваа1:
• рейтинг гособлигаций. Другой рейтинг – краткосрочных государственных облигаций – был также снижен с Р-1 до Р-2. Прогноз по обоим рейтингам признан «негативным»:
•неутешительный прогноз. Относительно роста экономики Кипра агентство также сделало очень пессимистический прогноз. По мнению аналитиков Moody’s, в 2011 году ожидается нулевой рост ВВП, в то время как в 2012 году он поднимется только до 1%.
По мнению экспертов Академии форекс и биржевой торговли Masterforex-V, игра развивается на рынке деривативов, которые страхуют от дефолта уже на протяжении долгого времени:
1. В феврале 2011 года. Moody's уже опустил суверенный рейтинг Кипра, причем тоже сразу на две ступени — с Aa3 до A2;
2. В марте 2011. Международное рейтинговое агентство Standard and Poor’s (S&P) понизило долгосрочный кредитный рейтинг Кипра на одну ступень - с А до А-;
3. В мае 2011. Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило долгосрочный рейтинг островной республики с AA- до A-;
4. Прогнозы по рейтингам. По всем рейтингам прогнозы были «негативными», то есть сохранялась высокая возможность их пересмотра в сторону понижения.
Почему снижались рейтинги Кипра?
Решение о понижении рейтингов эксперты Академии Masterforex-V поясняют сложившейся сложной ситуацией в стране:
•Главная причина. При всех без исключения предыдущих понижениях кипрского рейтинга основной причиной называлась слишком тесная связь местной экономики с самой «больной» европейской экономикой – т.е. Греции. Агентства так и сообщали, мол понижение кредитного рейтинга островной республики напрямую связано с усугублением кризиса в соседней Греции. Опасность того, что греческое правительство рано или поздно пойдет на реструктуризацию своего долга, существенно повышает риски для Республики Кипр, в особенности для ее банковского сектора;
•Протест со стороны киприотов. Министр финансов Кипра Харилаос Ставракис, комментируя мартовское решение Standard and Poor’s, назвал финансовый сектор своей страны “здоровым и устойчивым”. Возмущенный министр тогда заявил: «Возросший приток иностранных депозитов на Кипр в течение последних двенадцати месяцев является вотумом доверия рынков кипрской финансовой системе».
Причины последнего снижения
1.Взрыв на военных складах. В официальном сообщении Moody's говорится буквально следующее: «Главной движущей силой двухступенчатого снижения стала озабоченность агентства финансовым положением Кипра, которая усиливается из-за взрыва на военной базе 11 июля. Несмотря на то, что правительство объявило о структурных преобразованиях, направленных на повышение финансовой устойчивости острова, их положительное влияние в ближайшие несколько лет будет пониженным из-за уничтоженного взрывом завода».
- Напомним, что произошедший на базе ВВС мощнейший взрыв 2 тонн пороха и боеприпасов привел к гибели 13 человек и серьезно повредил крупнейшую в республике электростанцию "Василикос", которая обеспечивала примерно на 60 % потребности Кипра в электроэнергии. На острове начался настоящий энергетический кризис, обернувшийся веерными отключениями электричества.
- Руководитель Центробанка Республики Кипр Атанасиос Орфанидес заявил, что после взрывов 11 июля экономика страны находится в «аварийной ситуации». Чиновник в письме руководителю страны указал: «Чтобы избежать худшего, включая обращение за внешней финансовой помощью, нужны срочные экстренные меры».
- Одни только прямые затраты на восстановление энергосистемы на острове оцениваются примерно в 1 млрд. евро, что равняется 5,6% ВВП.
- Энергетический кризис пришелся на самый пик курортного сезона, что неизбежно обернется для государственного бюджета серьезными убытками.
2. Влияние Греции. Эксперты Moody's, вынося свое решение по Кипру, выразили сомнение в том, что финансовая система острова окажется устойчивой перед нарастающим кризисом в соседней Греции. Если Афины все-таки объявят дефолт, многие кипрские банки окажутся в очень плачевной ситуации и будут вынуждены обратиться за государственной помощью. Примерно треть активов всех банков Кипра (около 5 млрд. евро) приходится на представительства греческих банков, а также на их дочерние структуры. Вместе с тем, кипрские финансовые структуры держат изрядное количество греческих облигаций – на общую сумму 14 млрд. евро. 25 июля Moody's снизило рейтинг самой Греции сразу на три ступени – с Caa1 до Ca. До минимального показателя – С – осталась всего одна ступень.
3. Политический кризис. Взрывы боеприпасов на юге острова спровоцировали нешуточный политический кризис в стране. Оппозиция тут же потребовала отставки президента Димитриса Христофиаса, обвинив власти в халатности и проведя ряд массовых демонстраций.
Чем грозит Кипру снижение рейтинга?
В первую очередь, снижение рейтинга повлияет на повышение стоимости заимствований. Кипру теперь придется занимать «более дорогие» средства:
• политический аспект. Рейтинговые агентства вынудят правительство республики провести ряд структурных реформ социальной системы и госсектора. Одним словом, речь идет об ужесточении режима экономии;
• капитализация банковской системы. Возможно, правительству придется заняться докапитализацией некоторых национальных банков, чтоб избавить их от такой тесной зависимости от финансовой ситуации в Греции;
• реформирование налоговой системы. В налоговой сфере Кипра навряд ли стоит ждать сколь-либо существенных изменений. Правительство республики никогда не откажется от репутации «оффшорного рая», тем более, что рейтинг страны обычно очень мало влияет на оффшорный бизнес.
Редколлегия журнала "Биржевой лидер" совместно с экспертами академии форекс и биржевой торговли Masterforex-V проводят опрос на форуме трейдеров: стоит ли доверять кредитным агентствам США составляющим рейтинги странам ЕС в условиях противостояния США и ЕС?
• да стоит, они делают глубокий анализ развития каждой из стран мира;
• нет, не стоит;
• частично стоит доверять.
