Горячие Новости

Что значит рецессия корпоративной прибыли 2015 для инвесторов фондового рынка?

Сезон квартальных отчетов начался 8 апреля с отчета Alcoa Inc. (NYSE: AA). Большая часть прогнозов по отчетам носит негативный оттенок. Многочисленные заголовки с негативными прогнозами в этом году заставили многих инвесторов серьезно задуматься над тем, чтобы закрыть свои торговые позиции и уйти с рынка.

Данный феномен был назван рецессией корпоративной прибыли. Он наблюдается тогда, когда прибыль компаний, публикуемая в квартальных отчетах, снижается два отчетных периода подряд в годичном отношении. И действительно, корпоративные отчеты вполне могут разочаровать нас в этот раз. Но это не значит, что пришло время убегать с рынков...

 

Будет дли рецессия корпоративной прибыли на самом деле?

 

Прибыль в первом квартале для компаний, водящих в состав  S&P 500, как ожидается, упадет на 4.6% относительно аналогичного показателя за первый квартал 2014 года. Также ожидается, что второй квартал текущего года также закончится снижением на 1.9% по сравнению с аналогичным периодом 2014 года.

Данный период квартальных отчетов закончится негативными отчетами по прибыли на акцию (EPS) у 85 компаний, и лишь 16 компаний, как ожидается, представят положительные отчеты. Если это окажется правдой, это будет первое снижение с 3 квартала 2012 года (рис. 1).

Earnings

Рисунок 1. Изменение показателя прибыли на акцию (Forward 12-Month EPS) и стоимости (Price) акций за последние 10 лет

 

Такого рода прогноз — не единичный факт. Bank of America Merrill Lynch уже сократил свои прогнозы по EPS компаний, водящих в S&P 500, с $119.50 до $117.50.

Thomson Reuters ожидает аналогичного снижения на 2.8%.

 

Что все это значит для фондового рынка?

 

Earnings Recession        

Рисунок 2. Зависимость результатов по акциям от уровня падения EPS

 

Если верить результатам исследования Ned Davis Research Group, акции компаний из S&P показывали лучшие результаты после отчетов в диапазоне от -20% до +5% (рис. 2). Прогнозы, указанные ниже, как раз попадают в этот диапазон. Неудивительно, что крупнейшие падения происходили за пределами низшей планки этого диапазона. Когда показатель EPS падает более, чем на 20%, это означает, что на рынке начались проблемы.

Исследователи говорят, что когда в секторе происходит резкий и стремительный рост прибыли, инвесторы начинают сомневаться в том, что эта тенденция продолжится, и начинают фиксировать прибыль на пиках, что ведет к откатам. Вторым фактором является то, что бычий тренд на фондовом рынке США обычно подталкивает ФРС к поднятию процентных ставок. Когда ФРС поднимает ставки, инвесторы зачастую переигрывают и тем самым заставляют рынок снижаться. Когда же рынок снижается, инвесторы уверены, что ФРС не будет поднимать процентные ставки. Данный фактор сейчас особенно важен, потому что количественное смягчение закончилось, и теперь там только ждут удобного момента, чтобы начать поднимать процентные ставки.

В марте ФРС объявила о своем намерении начать медленное их увеличение впервые за 6 с небольшим лет. И пока многие инвесторы думают, что это окажет негативное воздействие на фондовый рынок США, скорее всего все будет совсем наоборот.


Рекомендованный брокер №1

Журнал «Биржевой лидер»

Журнал, интересные статьи

Видео

Энциклопедия

Порнофильм
Порнофильм
Тигран Салибеков
Тигран Салибеков
Saxo Bank (Саксо Банк)
Saxo Bank (Саксо Банк)
Нукус
Нукус
Alpari Limited (Альпари)
Alpari Limited (Альпари)

Яндекс.Видео