Трудно критиковать Китай в необходимости увеличить применение юаня в качестве международного средства обмена и сбережения. Со своей стороны, Пекин прикладывает много усилий, чтобы снизить свою зависимость от доллара США. Китайские резервы вполне могут достичь $3 трлн. к середине года, что значительно больше, чем резервы британской или французской экономики и не намного ниже, чем в Германии.
В конце 2010 года, резервы достигли $2.85 трлн. Китай позволил накоплению юаня на депозитах в Гонконге, которые выросли с феноменальной скоростью за последние 18 месяцев. SAFE объявил 31 декабря, что расширение программы позволяет китайским экспортерам сохранить юани за рубежом, а не конвертировать их в НБК. Отдельно, в городе Вэньчжоу (около 8 млн. человек) позволяет физическим лицам приобретать зарубежные инвестиции, чтобы открывать счета и производить операции с капиталом с целью компенсировать исключительно сильный приток капитала. SAFE уже объявил, что одним из ключевых приоритетов на этот год является разрешения широкого спектра операций по счету капитала. Юань не является свободно конвертируемой валютой, поэтому пока география его применения ограничена и, рамки горизонта необходимо расширять, прежде чем он сможет стать резервной валютой. Китай признает, что одним из наиболее эффективных инструментов для снижения международного политического и экономического давления на ее валюту - это открытие дверей для китайского частного сектора к инвестированию за рубежом.
Наконец, Китай стал удерживать инфляцию под контролем, и использует различные инструменты денежно-кредитной политики довольно успешно в последние недели с этой целью. Как результат, некоторые товары и с опорой на сырьевую валюты испытали степень фиксации прибыли. В краткосрочной перспективе это хорошо выглядело для доллара. Некоторые неразрешимыми долгосрочные структурные проблемы остаются, но сейчас эти проблемы создаются в одну сторону.
Активное сальдо торгового баланса Китая резко упало в декабре - $13.1 млрд., что значительно ниже ожиданий и в сравнении с $22.9 млрд. излишков в предыдущем месяце. За год, экспорт вырос на 17.9%, а импорт возрос на 25.6%. В 2010 году активное сальдо торгового баланса Китая составило $ 183.1 млрд., по сравнению с $ 196 млрд. излишков за предыдущий год. В последние месяцы, не исключено, что динамика показателей торговли Китая начала меняться. Вполне может быть, что рост экспорта теряет некоторый импульс, возможно, потому конкурентоспособность начинает страдать из-за роста инфляции и ускорения роста заработной платы. В то же время, вполне возможно, что в условиях Китая торговля становится менее благоприятной, это объясняет, почему Пекин не хочет, чтобы юань укреплялся. Юань потерял 0.5% против доллара в последние пару недель.
Долговой кризис Европы вошел в следующую фазу, которая обещает быть еще хуже, чем первые две. Бонды периферийных государств еврозоны продолжают увеличиваться. Handelsblatt сообщил, что лидеры ЕС, возможно, обсудят увеличение размера EFSF на их следующей встрече на высшем уровне в феврале.
Хотя евро начал Новый год на миноре, реальных интерес к валюте проявил Китай. Заместитель председателя Народного банка Китая Yi Gang произнес, что "евро и европейские финансовые рынки являются важной частью глобальной финансовой системы и будет одним из наиболее важных областей для Валютного резерва Китая".
Поддержку Европе оказывает Китай. Проще говоря, Китай ищет жизнеспособную альтернативу, основной резервной валюты, и его выбор это евро.
Президент ЕЦБ Трише вновь призывает к санкциям против финансовых злоумышленников, против тех правительств, которые нарушают Европейские финансовые правила, указывая, что Bunds продолжает увеличиваться, а бельгийские и ирландские CDS достигли рекордно высокого уровня.
Король Бельгии контролирует PM по составлению бюджета. Осознавая круг проблем в стране и наблюдая динамику нарастающего долга, король Бельгии Альберт II поручил премьер-министру Ива Leterne составить бюджет на 2011 год, который уменьшит финансовый дефицит до менее 4.1 % от ВВП. Бельгия остается без правительства более семи месяцев, в то время, когда государственный долг к ВВП превышает 100 %. Бельгийские 10-тилетние облигаций остаются под давлением, увеличившись на 10 б.п. до 4.22%. Дефицит бюджета в прошлом году составил около 4.5% от ВВП.
Экономика удивительно потакает французской красивой жизни. Темпы экономики Франции не проявляют никаких признаков потери импульса. Промышленное производство подскочило на 2.3% в ноябре, что значительно выше ожиданий, после снижения на 0.8% в предыдущем месяце. В октябре производство пострадало от забастовки, которая включала блокады ключевых портов. Бизнес доверия во Франции также здоров и, опирается на надежный внутренний спрос и сильные зарубежные заказы, особенно из Германии.
Германия, и Франция спросили Португалию: воспользуется ли она помощью для спасения, взяв кредит от EFSF? Финляндия и Нидерланды, глядя в направлении Португалии тоже ждали ответ на этот вопрос. Министр экономики Испании Сальгадо заявил, что Португалии не нужно спасения. ЕС отрицает, что какие-либо переговоры по этой теме ведутся. Со своей стороны, Премьер-министр Португалии Жозе Сократеш заявил, что его страна будет в состоянии финансировать себя без посторонней помощи в этом году. Ключевое испытание этим заявлениям произойдет сегодня, когда Португалия проведет свой аукцион по долговым обязательствам. Оптимисты надеются, что спрос со стороны Азии будет сильным.
В то же время Португальский спрэд продолжает расти, 10-тилетки выросли на 5 б.п. (7.16%), что очень близко к рекордно высоким уровням. Это создает проблемы для экономики, в которой номинальный рост ВВП является минимальным. ЕЦБ оказывает посильную поддержку в качестве покупателя греческих и португальских облигаций - благодаря чему спрэды сузились, Португальские ниже 7.00%, в то время как греческие 10-тилетки упали на 30 б.п. до 12.29%. Япония выступила в поддержку Европы, о чем заявил министр финансов Нода, объявив о намерении страны, купить больше чем 20% облигаций фонда спасения Ирландии EFSF позднее в этом месяце.
Технически EUR/USD корректировался к сопротивлению 1.3000, где пробует закрепиться выше этой психологической отметки. В настоящее время дальнейшей целью коррекции выступает сопротивление 1.3100, которое пара сегодня вероятно достигнет. Осцилляторы направлены вверх.
Аналитик компании «FreshForex» Владислав Митяшин
