Горячие Новости

Облако тегов

Инвесторам: каковы тенденции американских гособлигаций?

США

Доходность, следовательно и цена, Казначейских облигаций США зависит от состояния экономики. Растущая экономика приводит к увеличению инфляции, производственные и потребительские расходы создают спрос на деньги, что приводит к росту доходности облигаций. Инвесторы надеются получать доход по облигациям примерно равный темпам инфляции.

ФРС постоянно отслеживает состояние экономики для регулирования учетной ставки, которая является базовой. Снижение процентных ставок приводит к росту экономики и вызывает рост инфляции.

В 2008 году начался спад в экономике США, для прекращения спада ФРС снизила ставки до уровня 0-0,25%, что привело к снижению доходности по облигациям США. График цены двухлетних облигаций США. (апрель 2008 – август 2009 гг.)




Если процентную ставку снижать больше нет возможности, ФРС может использовать программу количественного смягчения (государственные вливания денежных средств в экономику страны с целью увеличения денежной массы у предприятий и населения), что также приводит к росту экономики.

График цены 10-ти летних облигаций после объявления программы количественного смягчения.




Таким образом для прогнозирования доходности по облигациям США нам необходимо спрогнозировать кредитно-денежную политику ФРС США, которая в свою очередь зависит от экономического состояния экономики.

ВВП США начал расти с 4-го квартала 2009 года, темпы роста составили:
4-й квартал 2009 – 5%,
1-й квартал 2010 – 3,7%,
2-й квартал 2010 – 1,7%,
3-й квартал 2010 – 2,6%,
4-й квартал 2010 – 3,2%
Анализ ВВП за 4-й квартал

Отчет вышел немного хуже прогноза аналитиков (3,2% вместо 3,5%). Основной вклад в рост экономики внесли потребительские расходы и чистый экспорт, на долю которых пришлось, соответственно 3,04% и 3,44%. Вклад государственных расходов в динамку показателя оказался на уровне близком к нулю и составил -0,11%. По-прежнему, давление на темпы экономического роста оказывают инвестиции, но здесь негативная динамика в основном была обеспечена довольно волатильным показателем – изменениями в запасах:
* расходы на оборудование и программное обеспечение, а также инвестиции в жилую недвижимость отметились незначительным ростом.

Отчет оставляет двоякое впечатление. С одной стороны, очевидно, что потребители чувствуют себя все более уверенно. Расходы на товары длительного пользования, являющиеся индикатором потребительских настроений, возросли на 21%. Темпы роста в сфере услуг составили 1,7%;
* с другой стороны значительная часть прироста ВВП была обеспечена также и за счет увеличения чистого экспорта, обусловленного, вероятнее всего, слабостью доллара в сентябре, октябре и ноябре 2010 года. Можно отметить также и небольшое замедление в расходах американских корпораций на оборудование и программное обеспечение. Не приходится ожидать пока поддержки и со стороны государственного сектора.

Данный отчет не оказал влияния на участников рынка;
* изменений в кредитно-денежной политике ФРС в ближайшее время не ожидается, следовательно существенных факторов для снижения доходности облигаций США в ближайшей перспективе нет.
31 января Институтом управления поставками Чикаго (ISM-Chicago) был опубликован индекс менеджеров по снабжению (PMI). Этот индекс является бизнес-барометром, рассчитывается на основе результатов опроса менеджеров по снабжению в районе Чикаго, представляющих такие секторы, как розничная торговля, производственный сектор и сектор ресурсов. Его значение в январе составило 68,8, что является максимальным с 1988 г. и указывает на высокий экономический рост.
* также, Министерство торговли США (United States Department of Commerce) сообщило об увеличении в стране объема потребительских доходов за декабрь 2010 г. на 0,4%, расходов - на 0,7%. При этом показатель доходов совпал, а расходов - превзошел ожидания экспертов, прогнозировавших рост первого на 0,4%, второго - на 0,5%;
Американский рынок труда, довольно сильно сократившись во время финансового спада, никак не может вернуться к докризисным показателям. По итогам января официальный уровень безработицы неожиданно снизился до 9% (по сравнению с 9,4% в декабре), но роста новых рабочих мест добиться не удалось;
* как сообщило 4 февраля Министерство труда США, количество новых рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях страны выросло за первый месяц 2011 г. всего на 36 тыс., тогда как эксперты ожидали роста минимум на 140 тыс.
В пресс-релизе подчеркивается, что уровень безработицы в США по итогам января стал минимальным с апреля 2009 г. При этом меньший, чем ожидалось, рост новых рабочих мест можно связать с сильными снегопадами, которые парализовали в начале года некоторые секторы экономики. В частности, на 32 тыс. сократилось количество новых рабочих мест в строительной отрасли.

Также в пользу роста доходности указывает увеличение предложения Казначейских векселей на аукционах прошедших 31 января – 1 февраля:
* на аукционе 4-х недельных векселей, состоявшемся 1 февраля 2011 года, было реализовано $35,002,566,500, что на $10 млрд. больше аукциона, прошедшего на прошлой неделе;
* на аукционе 3-х месячных векселей, прошедшем 31 января 2011 года, было реализовано $32,001,859,800 в казначейских векселях, что на $ 3 млрд. больше чем неделей ранее;
* на аукционе 6-ти месячных векселей, прошедшем 31 января 2010 года, было реализовано $30,000,803,300 в казначейских векселях, что на $ 2 млрд. больше чем неделей ранее.

Судя по результаты аукционов казначейских векселей, можно предположить увеличение предложения со стороны Казначейства на предстоящих аукционах 8,9,10 февраля 3-х,10-ти и 30-ти летних облигаций соответственно.
Подведя итоги выходившей на этой недели макроэкономической статистики и результатов аукционов, можно предположить об увеличении роста доходности в течение февраля 2011 г.

Андрей Каштымов

Кафедра торговли производными финансовыми инструментами на товарных рынках академии биржевой торговли Masterforex-V

Мнение автора может не совпадать с мнением редакции. Если у Вас иное мнение напишите его в комментариях.
Возник вопрос по теме статьи - Задать вопрос »
comments powered by HyperComments
« Предыдущая новость «  » Архив категории «   » Следующая новость »

Nord FX как заработать на Форекс

Брокерская компания, основываясь на опыте последних недель, заявляет, что новички-трейдеры зарабатывали данным методом не менее 300 долларов в неделю. Представители компании уверяют, что в кризисный для экономики страны момент лучший способ заработать -- это стать трейдером в компании Nord FX. Таким образом, во время трудных экономических моментов не следует рассчитывать на деньги правительства, а лучше зарабатывать самим. Читать далее http://www.profi-forex.org/forex/forex-brokers/novosti-brokerov/entry1008208345.htmlКлиент должен отчетливо понимать, что осуществление операций на финансовых рынках Форекс содержит повышенную степень риска, что связано, в том числе, с вероятностью получения неконтролируемых убытков

Рекомендованный брокер №1

Журнал «Биржевой лидер»

Журнал, интересные статьи

Видео

Энциклопедия

Facebook
Facebook (Фейсбук)
Виталий Гайдук
Гайдук Виталий
курс фунта
Фунт доллар
Билайн Украина
Билайн Украина
Кужель Александра Владимировна
Кужель Александра Владимировна
28 февраля
28 февраля