После двухлетнего перерыва Португалия вернулась на долговой рынок. В последний раз 10-летние облигации предлагались инвесторам в январе 2011 года под 6.7% годовых. По итогам вчерашнего, 7 мая 2013 года, аукциона доходность составила 5.43%. Отметим также высокий спрос на эти бумаги и объем реализации, $3 миллиарда. Потребность страны в деньгах закрыта до конца года.
Возврат на рынок долговых бумаг состоялся при помощи ЕС. Платежи по финансовой помощи, объем которой определен в 52 миллиарда евро, будут рассрочены на 8.5 лет, против прежних 7. При таких результатах возможно ожидать пересмотр рейтинга страны. Впрочем, как ни пересматривай, но Европа по прежнему живет в долг, не говоря уж про США. Правительство Португалии пока не намерено сворачивать с пути реформ и сокращения расходов. Не так давно страна числилась среди кандидатов на выход из еврозоны. Рецессия сохраняется. ЕЦБ на прошлой неделе пересмотрел прогноз развития экономики Португалии на текущий год. Ранее эксперты ЕЦБ считали сокращение ВВП в размере 1.9%, теперь цифра возросла до 2.3%. Анонсированное восстановление евро-экономики в 2014 году вряд-ли коснется Португалии.
Что касается понижения курса евро, то слухи о вероятном запуске программы по выкупу банковских кредитов в странах южной Европы только усиливают давление на евровалюту в сторону ее понижения. Данная программа имеет своей конечной целью нарастить кредитование реального сектора экономики. Но в этом и заключается самый сложный ее вопрос. Дойдут ли деньги до промышленности и бизнеса либо же «затеряются» в корридорах банковского и спекулятивного секторов рынка.
Но все эти прогнозы и расчеты по сути есть проработкой аналога американской QE3 применительно к еврозоне. Но отличие ЕЦБ о ФРС состоит в ограничении полномочий европейского регулятора. В прошлом году ЕЦБ раздавал банкам дешевые трехлетние кредиты - тогда многие посчитали это вариантом QE3 только через черный ход. Надо напомнить, что тогда банки брали кредиты под 1%, а сейчас учетная ставка уже вдвое меньше, 0.5%.
Во вторник стало известно о провале программы потребительского кредитования в США. Показатель вышел на объем $8 миллиардов, при том, что рынок ожидал вдвое большей цифры. В среду, 8 мая 2013, определяющим фактором станет информация по промпроизводству в Германии. Его сокращение ожидается на 0.10%. Если статистика окажется лучше — тогда увидим продолжение боковой коррекции. В противном случае появится шанс у евромедведей на продолжение нисходящего тренда.
Подготовлено аналитиками компании Roboforex для издания «Биржевой лидер»
