Относительно спокойный новостной фон позволил евро отправиться в коррекцию. Немногочисленная статистика выходит ожидаемой, к примеру европейское промышленное производство просело на 0,3%. Уточненные данные по немецкой инфляции также каких-то сюрпризов не преподнесли – по сравнению с мартом цены снизились на 0,2%, но если смотреть годовой промежуток, то наблюдается рост показателя в размере 1,3%, как отметили аналитики Roboforex.
Если учесть, что в среднем по еврозоне инфляция находится на отметке 0,7%, то становится понятно, почему в Берлине так настороженно относятся к любым стимулирующим программам – если ЕЦБ переусердствует с подкачкой ликвидности в экономику, то тогда уже немецкая инфляция может пойти в рост. Однако месячное снижение цен, по всей видимости, вынуждает Бундесбанк поддержать вероятное смягчение политики ЕЦБ в июне.
Появляется информация, что в стенах ЕЦБ прорабатывают условия новой программы кредитования банков, ранее известной как LTRO. В прошлых раундах регулятор не выставлял никаких условий банкам по использованию привлечённых средств. Подразумевалось, что банки будут покупать облигации на долговом рынке, зарабатывая на разнице процентных ставок (между ставкой по облигациям и ставкой ЕЦБ по трёхлетнему кредиту).
Вероятность начала третьего раунда LTRO в еврозоне.
Впоследствии же стало понятно, что далеко не все средства пошли в этом направлении – многие банки попросту воспользовались возможностью привлечь дешёвые деньги с целью залатать «дыры» в балансе. Напомню, что на фоне кризиса шёл настоящий шквал неплатежей по кредитам, так что дополнительная ликвидность пришлась весьма кстати. В целом, это тогда и стало основной причиной крайне незначительного снижения ставок на долговом рынке.
Сейчас же ЕЦБ может запустить программу через спецмеханизм, чтобы банки на привлеченные средства кредитовали малый и средний бизнес. Если программа будет развёрнута именно в таком виде, то деньги пойдут в реальный сектор экономики, и ЕЦБ сможет убить сразу трёх зайцев – придать инфляции стимул для роста, предоставить доступное финансирование для малых предприятий, что приведет к улучшению ситуации с занятостью, о чем сообщили эксперты Roboforex.
В целом, если ЕЦБ действительно запустит в июне третий раунд LTRO, то евро может отправиться в новый медвежий тренд. Каких-то стимулирующих действий от регулятора ждут уже давно, а потому в случае их начала реакция рынков будет соответствующей. Кроме того, на фоне слухов о поддержке этих мер со стороны Бундесбанка валютной паре будет крайне трудно вернуться к росту, скорее всего нас ожидают непродолжительные коррекции.
Подготовлено аналитиками компании Roboforex для издания «Биржевой лидер»
