На днях ЕЦБ пошел на уступку Берлину в еще одном вопросе. Берлин был категорически против внедрения единой системы страхования вкладов. Это объяснялось тем, что страховые взносы немецких банков составляли бы основную долю в общей массе. Фактически, немецкие банки страховали бы чужие вклады в чужих банках. Аргумент вполне резонный и Драги был вынужден с ним согласиться, в противном случае ни о каком банковском союзе речи быть не могло, отмечают эксперты компании Roboforex.
Теперь же основные усилия будут сосредоточены на отработке национальных механизмах гарантии вкладов. И в тоже время, приведение их к общеевропейским стандартам. Но что обращает внимание, так это сам факт отказа от единого механизма страхования. Это означает, что красивые речи про тесную евроинтеграцию на деле не всегда соответствуют реалиям. В какой-то мере повторилась история с еврооблигациями. Хороший инструмент для вывода региона из кризиса, но не сумевший распределить правильно риски. Германия отказалась делить риски со странами-должниками.
В Греции, пусть на фоне массовых демонстраций протеста, парламент смог утвердить закон о дополнительном снижении расходов. Да, можно сказать «грекам выкрутили руки», но в их положении другого решения просто не было. Теперь уже в этом месяце ожидается выделение транша размером 31,5 миллиард евро. Греческий ВВП в этом году уже упал на 20 процентов и в следующем году он также сократится на 4,5 процента, как следствие новых мер экономии.
Но принятые меры и решения — лишь начало стабилизации экономики, ее исправления. Среди еркдиторов Греции пока нет единого видения решения греческой проблемы. МВФ ратует за второй этап реструктуризации долгов страны. Без нее просто нереально к 2020 году довести соотношение долг/ВВП до 120 процентов. Уже не раз писалось, что первая реструктуризация легла на частных инвесторов и стоила им в общей сумме 100 миллиардов евро. Повторить этот шаг еще раз вряд-ли кому удастся. Но кроме них, больше нет желающих оплачивать греческие долги, ни Германия, ни ЕЦБ, ни сам инициатор списания долгов, МВФ, не горят таким желанием.
Не оставляет в покое Евросоюз Испания. По последним расчетам , в следующем году дефицит Испании превзойдет 6 процентов, при целевом ограничении в 4,5. Становится очевидным, что сокращение расходов не приносит эффекта и положение испанской экономики ухудшается, что, впрочем, может сыграть на руку грекам, которые могут получить запрашиваемой ими двухлетней отсрочки. Все будет обсуждаться в понедельник на Еврогруппе.
Таким образом пара EUR/USD на негативном фоне снижается. Чуть позже Драги на пресс-конференции может сказать несколько обнадеживающих заявлений, но будут ли они серьезно восприняты рынком — большой вопрос. Статданные по заявкам по безработице, как ожидают все, не изменятся. Вероятнее всего евро будет идти вниз и пробьет 1,2700. Если медведи смогут обосноваться под этим уровнем, тогда рынок продолжит поиск новых минимумов.
Аналитический отдел компании RoboForex
Александр Быков
