Новости Форекс, курс евро. Последовавшее предложение от Европейской комиссии касательно выпуска совместных облигаций ярко демонстрирует то, что Европа бросает все усилия для поиска выхода из существующей кризинсой ситуации. И ведь не зря – инвесторы с каждом днем все меньше верят обещаниям, а Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF) все так же убеждает их, что нет ни малейшего риска в кредитовании периферийных стран.
У Еврокомисси есть несколько рабочих вариантов нового выпуска еврооблигаций. Так, ценные бумаги могут быть выпущены со существующим ограничением гарантий со стороны руководства еврозоны, при этом не внося изменения в соглашение Европейского союза, требующее ратификации со стороны всех 27 стран ЕС.
Однако, лучшим вариантом было бы, как пишет издание The Wall Street Journal, если бы правительства сумели договориться о совместных гарантиях выпуска облигаций, что, конечно же, потребует изменения договоренностей. Хоть такой вариант является долгосрочным в реализации, зато куда эффективнее нежели первый, предложенный Еврокомиссией.
Разработанное предложение Еврокомиссии содержит сорок страниц, которые будут опубликованы в среду. Авторы обращают внимание, что есть опасность ослабления бюджетной дисциплины среди правительств зоны евро. Выпуск подобных ценных бумаг предполагает одновременное введение новых мер ужесточения бюджетной дисциплины, а также повышения конкурентоспособности экономики. Согласно первому варианту, нужно ввести солидарную гарантию, предпологающую согласие всех правительств взять на себя сущестующие кредитные риски, выступая гарантом по долгам своих соседей по еврозоне. Приняв такой вариант, все новые выпуски облигаций станут евробондами, а существующие – конвертируют в еврооблигации.
Второй предложенный вариант предполагает неполную замену госбумаг облигациями зоны евро. Граничным потолком такого выпуска бондов может стать, к примеру, цифра в 60% ВВП или его можно будет изменить, учитывая финансовые показатели государства. Такие бонды должны иметь, кроме общих, индивидуальные гарантии. Привлекая средства за счет выпуска евробондов, правительства смогут также выпускать и собственные бумаги. Оба варианта имеет одно утрудняющее обстоятельство – необходимо изменение соглашения ЕС, ведь в сегоднешнем варианте в нем заложены нормы, запрещающие правительствам сообщиства помогать напрямую друг другу в финансовой сфере.
Есть еще и третий вариант, согласно которого совместные облигации будут заменены отдельными выпусками госбумаг, при чем новые бонды будут иметь гарантии каждого из правительств лишь в строго ограниченном объеме. Нужно отметить, что качество облигаций третьего варианта ЕК может буть улучшено благодаря представлению залога в виде наличгых средств, золота, выделения налоговых поступлений. Такой путь имеет меньше преимуществ совместного выпуска, одновременно требуя меньшего количества предварительных условий. При этом процентные ставки не будут ниже выпущенных под совместные гарантии. Подводя черту эксперты ЕК отмечают, что именно третий вариант является наиболее осуществимым. Конечно же, необходимость введения совместных гарантий не снята, так как предупреждение возможных злоупотреблений со стороны нацправительств все также имеет актуальность.
В любом случае, реализация этих вариантов находится под большим вопросов из-за Германии, которая полностью противится таким перспективам. Тем не менее в Еврокомиссии не устают подчеркивать, что только такой вариант может помочь Европе преодолеть долговой кризис. Отметим, что уже на следующей неделе главы министерств финансов еврозоны встретятся для обсуждения плана по учеличению объема EFSF, пострадавшего от значительного падения доверия со стороны игроков рынка.
Пара EURUSD попыталась продавить выше в пятницу, достигла 1.3613 (23.6% построения Фибоначчи диапазона 1.4246 – 1.3420), но дальнейшее бычье движение было отменено, цена закрылась ниже на 1.3522. Изменений в техническом прогнозе нет, общее смещение остается нисходящим, пока цена остается ниже 1.3590 – 1.3613, нацеливаясь на 1.3350 и 1.3145, а также, если цена сможет совершить четкий пробой и закрыться ниже 1.3420. С другой стороны, четкий пробой выше 1.3613 привел бы цену в нейтральную зону в ближайшее время, тестируя сопротивление 1.3730/50, но пока цена остается ниже 1.3870, медвежий прогноз останется в силе. Четкий пробой и дневное закрытие выше 1.3870 отменил бы медвежий прогноз, и, возможно, активировал бы дневную бычью фазу, тестируя 1.4000.
Александр Беседин, аналитик компании FX Clearing Global Support Team
