Новости биржи, опционы. Аналитики кафедры торговли производными инструментами Академии Masterforex-V, продолжили мониторинг позиции по кукурузе на которой был открыт календарный спред с короткими опционами колл июньской сетии и длинными опционами августовской серии.
Расчет был на то, что беквордация сложившася между июльским и сентябрским контрактами на пшеницу сменится контанго, т.е. другими словами на текущий момент сентябрский контракт торгуется дешевле июльского, мы же ожидали что следуя сезонной тенденции произойдет подорожание дальнего контракта по отношению к ближнему. Однако есть один момент который мы не учли в прогнозе: эти контракты относятся к разным урожаям и соответственно на каждый из них могут действовать разнонаправленно ряд факторов.
Именно такая ситуация произошла 30 марта, когда объявляли производственные площади. Одновременно вышел отчет по производственным площадям, которые повысили в следующем сезоне и по запасам, которые понизили, если данные по площадям большее влияние оказывают на дальний контракт то данные по запасам большее влияние оказали на ближний. Таким образом вместо ожидаемой тенденции подорожания дальнего контракта мы столкнулись с проблеммой резкого подорожания ближнего, и беквордация еще больше увеличилась.
А теперь самое интересное, как же повела себя наша опционная позиция: да, она ушла в минус, но этот минус был в 5 раз меньше чем если бы мы открывались на фьючерсах. Какие меры мы предприняли по управлению позицией: учитывая еще более сильное расхождение цен контрактов мы открыли еще один календарный спред в 2 раза большим объемом, почему большим объемом? Потом что вероятность сужения раздвижки цен контрактов значительно увеличилась это раз, и два это расчет на значительное снижение волатильности опционов ближнего контракта. Самое интересное, что значительного уменьшения разницы между контрактами не произошло как это видно на рисунке ниже
Однако волатильность ближней серии таки упала и упала значительно, что сразу отразилось на текущих показателях нашей прибыли, что видно из рисунка ниже
Таким образом, опционы дают принципиальную гибкость в управлении, и даже казалось бы в безвыходной ситуации при грамотном использовании могут принести существенную прибыль, в аналогичных условиях прямой актив нас бы разорил.
