Негативный сценарий развития мировой экономики скрасила новость о том, что развивающиеся рынки обещают выплатить рекордные дивиденды. По подсчетам крупнейшего швейцарского банка UBS, в 2012 году 300 крупнейших нефинансовых компаний, входящих в индекс MSCI Emerging Markets, выплатят своим акционерам сумму в 52 миллиарда долларов по итогам инвестиций в развивающиеся рынки Китая, Турции, Индии, Малайзии, Бразилии, России, Украины, Нигерии, Мексики и ряда других стран.
В условиях, когда ЕС переживает глубочайший со времен 2-й Мировой войны экономический кризис, и Греция, Италия, Испания, Португалия продолжают тянуть ко дну Евросоюз, инвесторы направили свои капиталы в ценные бумаги (фондовые индексы, акции, облигации, опционы) развивающихся стран и получили огромную прибыль.
Стоит или нет присоединяться к данному тренду, инвестируя в рынки развивающихся стран или образуется "мыльный пузырь", разбирались аналитики раздела "Новости биржи" журнала «Биржевой лидер».
Рекордные дивиденды – показатель зрелости развивающихся стран и результат долгового кризиса еврозоны
Некоторые эксперты солидарны с инвесторами, отдающим предпочтение развивающимся странам, пояснил ведущий канадский эксперт Академии Masterforex-V Евгений Ольховский. Так, один из управляющих фондом Emerging Market High Dividend Марк Боултон, согласен с аналитиками UBS и утверждает, что акции крупных компаний с высокими дивидендами следует искать именно там.
Действительно, дивидендный показатель этого года в 52 миллиарда долларов превысил уровень 2011 года, когда нефинансовые компании выплатили акционерам 48,9 миллиардов долларов США, но означает ли это, что деньги инвесторам разумнее вкладывать в развивающиеся страны?
На данный момент увеличение суммы дивидендов никак не отразилась на стоимости акций компаний и положительного роста корпоративных прибылей, к тому же дивидендная доходность развивающихся стран, несмотря на рекордный уровень, продолжает отставать от лучших показателей мира, пояснил эксперт:
Нефинансовые компании из MSCI Emerging Markets продемонстрировали в текущем году увеличение на 3,1 процента, превосходя компании из S&P 500 на 2,2 процента, но все же они отстают от участников European Stoxx 600 на 5,2 процента:
Развивающиеся рынки изменяются, но это свидетельствует скорее не столько о повышенной доходности для инвестирования, сколько о вступлении их в период зрелости, подчеркивают аналитики. Инвесторы будут получать на рынке акций развивающихся стран 7-8 процентов, ровно столько, сколько получали в развитых странах.
- благоприятная ситуация для развивающихся стран сложилась вследствие долгового кризиса еврозоны, в особенности – Греции (в июне она попала под угрозу вылета из категории развитых стран) и Испании: котировки упали, а размер дивидендов относительно цен акций начал расти. Низкая доходность облигаций и программа количественного смягчения сильно исказила картину развитых стран, говорят эксперты, что значительно ухудшило макроэкономику Европы.
- на фоне нарастающих долговых государственных проблем и усложняющейся ситуации в банковском секторе ЕС, развивающиеся страны значительно улучшили и укрепили свои позиции, но тот факт, что они оторвались от развитых на небольшой процент, заставляет задуматься инвесторов о правильности своих ставок. Что делать, когда выгодно вложить, по сути некуда? Эксперты советуют – проанализировать ситуацию на фондовых рынках.
Эксперты: об инвестировании в ценные бумаги развивающихся стран
Куда инвестировать, чтобы не только заработать, но и не прогореть, когда рост золота остановился, доллар США не приносит дохода, а еврооблигации взлетели в цене? Основной доход в период изменения мироустройства на фоне проблем в еврозоне можно получить на динамике акций, облигаций, валют и товаров. В одном эксперты сходятся – не стоит резко переводить инвестиции на развивающийся рынок, отметил Андрей Гойлов, ведущий аналитик компании RoboForex.
Приток денег на фондовые рынки развивающихся стран может оказаться мыльным пузырем, - комментирует ситуацию проректор Академии MasterForex-V Сергей Черепанов. Приток средств в текущем году, что может показаться золотой жилой для инвесторов, значительно ниже, нежели два года назад, а ввиду чистого оттока капитала, который наблюдался в 2011, утверждать о постоянстве рынков развивающихся стран просто опасно.
Значительная часть акций на местных ранках невыгодна для инвестирования, говорит эксперт, а большая часть – переоценена. В случае если страны повторят историю с оттоком капитала, то ситуация, сложившаяся на данном этапе, станет смертельным миражем процветания экономики. Поэтому, инвесторы должны с большой осторожностью относиться к покупке акций, которые обещают высокую дивидендную доходность.
Привлекательность портфельного инвестирования "в принципе", рассматривая развитые страны мира, определяется следующими основными факторами:
1. Отсутствием локальных производственных рисков;
2. Прозрачное налоговое и прочее регулирование;
3. Отсутствие необходимости постоянной работы со своими инвестициями;
4. Сопоставимая доходность с доходность реального бизнеса в развитых странах.
Краткий обзор доходности долгосрочных инвестиций в фондовые рынки развитых стран мира при формировании портфеля по индексам и отсутствии управления портфелей (стратегия "купи и держи" приведена ниже. Все данные, в целях сопоставимости, при расчетах были приведены к доллару США, отметил руководитель кафедры портфельных инвестиций Академии Masterforex-V Алексей Афанасьев:
В течение десятилетнего периода с 1998 по 2007 имело место падение рынков, спровоцированное восточно-азиатским финансовым кризисом, а также падение рынков в 2000-2002 годах.
Данные падения отражены в вышеприведенной сводке в виде графы "максимальное падения индекса". Итоговое среднее значение, взятое в скобки (56,4%) показывает одновременное максимальное падение фондовых индексов данных стран в среднем, в то время как величина 58,5% показывает средне-арифметический результат из значений максимального падения индексов, без приведения всех индексов к единой временной шкале.
Преимущества портфельного инвестирования в фондовые рынки развивающихся стран в сравнении с инвестициями в развитые страны:
1. Более высокая доходность, сопоставимая со средней доходность бизнес-капитала в развивающихся странах;
2. Уровень рыночного риска, сопоставимый с рисками развитых фондовых рынков;
3. Имеет место повышенный организационный риск, однако он поддается учету и снижению.
Средняя доходность при инвестициях на фондовых рынках развивающихся стран в 1,5 – 2 раза выше доходности на рынках развитых, при этом величина риска на развивающихся рынках выше лишь на несколько процентов", более высокая привлекательность фондовых рынков развивающихся стран очевидна, и неоспорима:
В течение десятилетнего периода с 1998 по 2007 имело место падение рынков, спровоцированное восточно-азиатским финансовым кризисом, а также падение рынков в 2000-2002 годах. Данные падения отражены в вышеприведенной сводке в виде графы «максимальное падения индекса». Итоговое среднее значение, взятое в скобки (60,2%) показывает одновременное максимальное падение фондовых индексов данных стран в среднем, в то время как величина 65% показывает средне-арифметический результат из значений максимального падения, без приведения всех индексов к единой временной шкале. Указанное падение неизбежно наложило свой отпечаток на итоговую доходность.
Сопоставив результаты по развивающимся и развитым странам, можно сделать вывод, что:
- доходность инвестиций на фондовых рынках развивающихся стран в 1,5 – 2 раза превышает доходность инвестиций на рынках развитых стран;
- риск на рынках развивающихся и развитых стран является сопоставимым, и различается на несколько процентов.
Характер падения фондовых индексов в период последнего финансового кризиса, произошедшего в 2008 г., в очередной раз подтверждает преимущество инвестиций в развивающиеся фондовые рынки.
Доходность фондовых рынков развивающихся стран, при этом, может превышать 80-100% годовых, в первые три года роста фондовых рынков после окончания очередного финансового кризиса. В этом случае инвестор получает не только преимущество (в худшем случае – сопоставимый риск) в величине риска по капиталу, но и как минимум двукратное преимущество в доходности при росте фондовых рынков.
Как объяснил Алексей Афанасьев руководитель кафедры портфельных инвестиций Академии Masterforex-V, RSX – это фондовый тикер торгуемого актива Market Vectors Russia ETF, включающего в себя акции 49 крупнейших компаний в России.
На фоне замедления темпов ростов развивитых стран, развивающиеся рынки депресируют еще сильнее. На графиках видно что начиная с 2011 года развивающиеся рынки показывают отрицательную динамику, но это и понятно учитывая тот факт что они начинают раньше ощущать на себе замедление темпов роста мировой экономики. На данный момент видно что недавнее падение остановилось в зоне откуда в октябре прошлого года было нащюпано дно, считаем что при подходе цены в данную зону возможны покупки со стороны крупных игроков, с патенциалом роста 40%
Развивающиеся рынки могут быть очень интересны после кризиса, поскольку они как быстрее падают так и быстрее восстанавливаются, резюмировал эксперт.
Редколлегия отдела "Новости брокеров" журнала "Биржевой Лидер" совместно с экспертами Академии форекс и биржевой торговли Masterforex-V проводит опрос на форуме Forex: как вы считаете, пришло ли время для вложений в развивающиеся рынки?
- да, рынки находятся на дне;
- нет, вся мощь кризиса еще впереди.
