Новости биржи. На прошедшей неделе маталлы находились во флете: золото 2470-2520, серебро 33-35,8. В целом, произошёл отскок вверх после падения в начале мая:
Замедлению падения препятствовали данные по медленному восстановлению американской экономики и долговой кризис в Европе, включая Португалию.
Кроме того, на этой неделе произошли события, которые могут помочь определить дальнейшее направление движения финансовых инструментов на недели и месяцы вперёд.
США. В частности, 18 мая были опубликованы протоколы заседания Федерального комитета открытого рынка (FOMC), которое проходило 26-27 апреля 2011 г. Эти протоколы примечательны тем, что приоткрывают завесу над будущей монетарной политикой ФРС. Ранее были опубликованы только экономические прогнозы, которые были озвучены 27 апреля на этом заседании, а также выступление Бена Бернарке, - эти новости рынки уже переварили.
Что же нового дали нам протоколы? Они показали обсуждения способов изменений монетарной политики. Немаловажным является вопрос относительно того, будет ли ФРС заниматься продажей активов, либо будет поднимать норму резервирования, либо предпримет комбинацию из вышеуказанных инструментов влияния.
В настоящее время эффективная ставка федеральных резервов находится ниже своего целевого предела:
Тезисно выводы по протоколам можно сформулировать так:
1) Завершение QE2 в июне;
2) Первым шагом к ужесточению должно стать прекращение реинвестирования в этом году;
3) Многие выразили беспокойство по поводу повышательных инфляционных рисков
4) Повышение % ставок;
5) Начало продаж активов в 2012/2013 гг;
6) Экономический рост будет ограниченным;
7) Безработица будет постепенно снижаться.
Европа. В марте производство строительных материалов снизилось на 0,3% по сравнению с февралём, что ухудшает ситуацию в Еврозоне, даже несмотря на рост этого показателя в отдельных странах (Англия +15,8%, Германия +6,2%).
По поводу реструктуризации греческого долга, Лорензо Бини Смаги, член исполнительного совета ЕЦБ, сказал, что, вероятно, реструктуризации не будет, т. к. Европа в случае реструктуризации будет подвергаться опасности.
В то же время премьер-министр Люксембурга Жан-Клод Юнкер считает возможной "мягкую реструктуризацию" долговых обязательств Греции после принятия правительством страны дополнительных мер по сокращению бюджетного дефицита, сообщает агентство Bloomberg. По словам Ж.-К.Юнкера, "мягкая реструктуризация" должна включать в себя "продление срока обращения облигаций, а также снижение процентных ставок по ним".
Таким образом, среди европейских должностных лиц отсутствует единая позиция относительно положения Греции. Это усиливает неопределённость на фондовых площадках и стимулирует спрос на инструменты - "убежища", такие как золото.
Выводы. Всё ещё продолжаются спекуляции относительно ужесточения монетарной политики Федеральным Резервом. Если верить Блумбергу, ходят слухи, что Федеральный резерв не станет ужесточать политику в мае месяце. Это может усилить спрос на металлы, в большей степени на золото, поскольку инвестиционная доля спроса в нём значительно превышает аналогичный показатель у серебра:
По мнению Кафедры торговли производными финансовыми инструментами, на товарных рынках вполне вероятно дальнейшее увеличение спроса на драгметаллы и плавное движение цены вверх, но оно окажется недолгим, поскольку из-за стратегического решения об ужесточении монетарной политики ФРС дальнейший рост доллара приведёт к понижательному давлению на металлы. Ситуация может измениться, если станет понятно, что как только США прекратят второй этап политики стимулирования в июне 2011 г, за ним не последует третий этап и не будет предложено никакой альтернативы.
Кафедра торговли производными финансовыми инструментами Академии Masterforex-V
