Горячие Новости

Облако тегов

Инвесторам: французские авто - аутсайдеры инвестиций?

автопром

Новости инвестиций, авто. Инвестиционная привлекательность авторынка значительно пострадала с приходом второй волны мирового кризиса. Кто-то выводит производство (см. Инвесторам: почему международные корпорации выводят производство из Китая? ), кто-то инвестиции. А многие инвесторы задумываются над вопросом перепрофилирования инвестиций из одной отрасли в другую. Так, может ли быть французский автопром, тем индикатором куда можно и нужно вкладывать средства?

Увы, но старое правило трех FFF – "не покупайте машины Ford, Fiat и французов" – в массовом сознании до сих пор весьма устойчиво. Действительно, французские автомобили Renault, Peugeot и Citroen не относятся к особо востребованным в мире, их редко увидишь на почетных местах в разнообразных автомобильных рейтингах, зато они часто являются предметом обидных насмешек и упреков.

 

В связи с французскими брендами авто обычно указывают на:
- "знаменитое французское качество", мол, они не отличаются отменной надежностью, к тому же очень дороги в обслуживании;
- низкую ликвидность на вторичном рынке;
- особые автоканоны и нормы местного автомобилестроения. Французы ведь все и всегда делают по-своему, в том числе и автомобили. Они не особо любят приспосабливаться к миру, предпочитая больше, чтобы мир подстраивался к ним. Причем самооценка у них такова, что начинает казаться, что лидером европейского автопрома являются вовсе не немцы, а французы;
- "женская" машина, якобы это для слабой половины человечества красивый внешний вид и французская "фамилия" авто – самое главное при его выборе. Это во французской машине женщина за рулем, что звезда в небе: ты ее видишь, а она тебя – нет. Мол, не хватает им брутальности и "крутизны" немецкого и японского автопрома. И вообще, можете ли вы вообразить дородного и довольного немецкого бюргера за рулем Renault?

Ужас, французские машины даже не угоняют. Короче говоря, "французы" сегодня не престижны, они не в моде. Ох уж эта мода. А ведь великая француженка Коко Шанель предупреждала, "мода – это то, что выходит из моды".

Между тем Франция является 2-й автомобильной державой Европы, в мире достаточно ценителей произведений французского автопрома:
- французские автогиганты являются одними из самых старых и популярных компаний мира. К примеру, Peugeot – старейшая европейская марка (более 120 лет с начала выпуска первых автомобилей);
- еще недавно доля Renault в мировом автомобилестроении составляла порядка 5%, а Peugeot Citroen – 4%. Peugeot является 4-ой маркой автомобилей в Европе;
- их ни с кем не спутаешь. Французы всегда делали красивые, оригинальные автомобили, автомобили с шармом. Конечно, сегодня многие страны делают динамичные, комфортные, изысканные, недорогие машины, но только у французов получается все это органично и гармонично сочетать. Пожалуй, им нет равных в дизайне. Куда до них японцам, корейцам и всяким американцам;
- что касается рейтингов, то совсем недавно опубликован список финалистов автомобильного "оскара" Car of the Year. Так вот среди лучших 7 серийных моделей, выпущенных уже в этом году, находится Citroen DS5. В России, к примеру, чтобы купить Renault Sandero/Sandero Stepway, в очереди придется томиться не один месяц. Кстати, год назад на долю Peugeot/Citroen и Renault приходилось 8% российского рынка.

Так что, не пора ли пересмотреть отношение к французскому автопрому? Ждет ли нас триумфальное шествие французских авто? Каково самочувствие французских "красавиц"? Аналитики Академии Forex и биржевой торговли Masterforex-V попытались определиться с инвестиционной привлекательностью самых заметных и знаменитых французских автопроизводителей – Renault и Peugeot Citroen (им принадлежит более чем 90% всего производства авто в стране, именно эти марки представляют французский автопром в мире).

Как продаются французские "красавицы" в мире


Как известно, объемы продаж – важный индикатор для рынка и для акций любой компании. Разберемся, как с этим обстояло дело в 2011 году у PSA Peugeot Citroen и Renault SA?

PSA Peugeot Citroen – крупнейшая автомобильная компания Франции и 2-я по размерам автокорпорация Европы (18,8% европейского рынка легких коммерческих автомобилей). Количество сотрудников автогигантов насчитывает 186 тысяч.

Мировой объем продаж автомобилей Peugeot Citroen в 2011 году сократился на 1,5%, составив немногим более 3,5 миллиона машин. Продавались они в разных концах света по-разному. Продажи выросли в Латинской Америке (+10,6%), Китае (+7,6%), России (+34,8%). Кстати, доля рынка Peugeot Citroen в России составила 2,7%. Зато в Европе они упали на 6,1%. Эта компания более других пострадала от снижения европейского авторынка. Продажи концерна за пределами Европы составили 42% против 39% в 2010 году:
Peugeot. В 2011 году было продано чуть более 2,1 миллиона авто, то есть Peugeot вплотную подошла к своему историческому рекорду 2010 году (2,142 млн.).
Продажи за пределами Европы составили 48%, что на 3% выше, чем в 2010 году. На российском рынке они выросли на 24% (доля рынка – 1,7%). Зато на родном французском рынке Peugeot ожидало горькое падение на 23,4%;
Citroen. Всего в мире в прошлом году эта марка продала более 1,4 автомобилей (-1,65%). Как и Peugeot, компания нарастила долю продаж за пределами Европы – 33% продаж, что на 3% больше 2010 года. Благодаря странам Центральной и Восточной Европы Citroen удержала 6-е место в 30 странах Европы. Прошедший год стал довольно успешным для нее на российском рынке – рост продаж составил 59% (самым популярным оказался Citroen C4). К тому же Citroen оказался единственной французской маркой, которая показала рост продаж на родном рынке (доля рынка составила 15,2%);
Renault SA. Является одним из крупнейших автопроизводителей Европы, остается 2-й маркой на европейском рынке среди производителей легковых автомобилей и лидирует в сегменте коммерческого транспорта (8,6% рынка). Компания представлена в 118 странах, а число ее сотрудников превышает 122 тысячи человек.

Мировые продажи компании в 2011 году составили более 2,7 миллионов автомобилей (+3,6%). Однако в Европе продажи Renault упали на 5,7%, не удержались они и на французском рынке (-13,8%). Где выросли продажи, так это за пределами Европы (+19,2%), они составили 43% от общего их объема. Рекордные продажи Renault показала Россия (+60%), что превратило ее рынок в самый быстрорастущий для компании, рыночная доля выросла здесь до 5,8% (+0,7%). По итогам года РФ стала 4-м рынком для Renault (10-е место годом ранее).

Сколько стоят французские "красавицы"

PSA Peugeot Citroen. Финансовые показатели компании в 2011 году существенно ухудшились:
- чистая прибыль рухнула, по-другому не скажешь, почти вдвое – на 48,2%, с €1,13 млрд. до 588 млн. евро;
- прибыль в пересчете на одну обыкновенную акцию существенно уменьшилась – до €2,65 (в прошлом году – €5);
- выручка увеличилась на 6,9% – почти до €60 млрд. против €56,6 млрд. годом ранее;
- операционный доход составил €898 млрд. (-48,3%), то есть почти в 2-а раза меньше, чем в 2010 году. В связи с такими безрадостными годовыми итогами компания готовится продать активы на €1,5 млрд.

На графике акций Peugeot SA (ADR) цена акций торгуется во флете волны А/В старшего волнового уровня 15,00-21,58 - отмечают эксперты факультета изучения торговой системы Мasterforex-V - после мощного снижения с июля месяца 2011 года. В случае пробития верхней границы флета - 21,58 - сформируется бычий ФЗР уровня Daily/Weekly и следующим важным сопротивлением выступит пивот МФ 25,47. В случае пробития нижней границы флета - начнет свое формирование медвежья волна С старшего волнового уровня.

Renault SA. Концерн по итогам 2011 года зафиксировал:
- падение чистой прибыли на 39%, до €2,14 млрд. с €3,49 млрд. в 2010 году;
- увеличение операционной прибыли до €1,24 млрд. с €635 млн. годом ранее;
- рост выручки до €42,63 млрд. (+ 9,4%). Ожидается, что по итогам прошлого года Renault выплатит дивиденды в размере €1,16 на акцию.

На графике акций Renault SA формируется бычья волна С уровня Daily/Weekly. Ближайшим важным сопротивлением для данного бычьего движения является пивот МФ 41,585. Говорить о развороте тренда можно будет только лишь после пробития пивота МФ, наклонного канала МФ с последующим ФЗР (см.график).

Сердце "красавицы" склонно к… проблемам

Как считают эксперты Академии Forex и биржевой торговли Masterforex-V, в 2012 году французских автопроизводителей ждет продолжение трудностей и проблем, в основе чего лежат как объективные причины, так и родовые травмы самого местного автопрома.

Чтобы избежать сложностей и угроз на рынках акций, инвесторам стоило бы обратить внимание на узкие места продукции автогигантов Франции. Отметим среди них основные:
- ненадежность французских авто. К примеру, статистика техосмотров в Германии (отчет TUV-2011) свидетельствует, что если у Toyota выявляется 3% дефектов на 100 машин, то у того же Peugeot – 11%. То есть, если повезет с машиной, то не будете знать горя вовек, но если достанется брак, то СТО станет вашим вторым домом. Главные претензии обычно предъявляют к электронике, особенно это характерно для Peugeot, не любит он бездорожья и сильных морозов, зато имеется чрезмерная любовь к маслу. Что касается Renault, то его особенностью является разрушение всей электронной системы при возникновении даже небольшой неполадки. Французские машины буквально напичканы чувствительной электроникой, которая в суровых условиях довольно быстро выходит из строя;
- дорогое обслуживание. Оно настолько дорогое и сложное, что еще недавно во многих техцентрах США под вывеской "Ремонтируем машины всех марок" дописывали "Кроме Renualt, Peugeot и Citroen". Дело в том, что для устранения в них даже простейшей поломки, может потребоваться разобрать чуть ли не полмашины. Причем, устройство, к примеру, Citroen таково, что даже замена аккумулятора или перегоревшей лампы в фаре может быть выполненым только в сервисном центре;
- спорный дизайн. Далеко не всем по вкусу вычурность дизайна некоторых моделей;
- ценовая политика. К примеру, стоимость базового Peugeot 508 в Европе пойдет от €26 тыс., а версия GT обойдется как минимум в €38 тыс. Однако сегодня на рынке достаточно машин сравнимого качества, которые продаются по более низким ценам, взять хотя бы корейские машины. Правда, по данным журнала "РБК", начальная стоимость Peugeot 508 в России составит порядка 900 тыс. рублей. Впрочем, у каждой компании и в каждом классе есть как автомобили-лидеры, так и аутсайдеры (см. Японские бренды авто: кто лидер и аутсайдер глазами инвесторов?).

В чем же основные причины финансовых проблем и производственных неудач французских автоконцернов? Отметим только некоторые из них:
производственные потери, связанные с перебоями поставок комплектующих, к примеру, для тех же дизельных двигателей, из Японии. Землетрясение и цунами в "стране восходящего солнца" привело к тому, что Peugeot Citroen пришлось временно сократить производство на 50-60% на своих заводах во Франции, Испании и Словакии. По той же причине Renault снизил производство в Южной Корее на 15-20%. Однако – глобализация в действии, или, другими словами, за что боролись на то и напоролись;
нестабильность европейского и французского рынка. Сегодня уже понятно, что из-за долгового кризиса в этом году европейский автомобильный рынок, особенно западноевропейский, ожидают трудные времена – снижение спроса в среднем на 5,3%. Между тем именно на европейский автомобильный рынок приходится основная часть продаж Peugeot Citroen. Беспокоит и внутренний рынок. Так, продажи французских автомобилей в январе этого года дома упали на 20%. Как говорят эксперты, это еще не развод, но любовь между французами и их машинами, длящаяся вот уже пятьдесят лет, серьезно пострадала. Между тем, на национальные бренды приходится более 56% авторынка Франции;
монополизированность автомобильной отрасли во Франции. Напомним еще раз, три компании – Renault, Peugeot и Citroen – обеспечивают более чем 90% общего производства авто страны. Вот эта неплохая позиция и приличные продажи и усыпили бдительность французских автомагнатов. Плюс ментальные особенности французов с их чувством самодостаточности, ощущением своей особости, для француза ничто так не важно, как быть истинным французом всегда, везде и во всем. Вот и не заметили, как отстали по части новейших технологий, отступив в конкурентной борьбе. Из-за чего нынешние проблемы той же Peugeot на европейском рынке? Из-за усиления ценовой конкуренции и отсутствия обновлений по ряду моделей;
значительная конкуренция в сегменте. К примеру, в Европе сегодня явный переизбыток производственных мощностей на рынке бюджетных автомобилей. Но именно в этом сегменте зачастую работает Peugeot. Помимо всего прочего, этот рынок отличается еще и низкой рентабельностью;
высокая стоимость продукции. Хорошо известно, что французские авто в среднем стоят несколько дороже, чем автомобили, собранные, к примеру, в Восточной Европе (Беларусь, Украина, Польша, Молдова, Чехия). Эта разница объясняется несколькими причинами:
- дорожает сырье, а значит, увеличиваются издержки. Только из-за роста цен на сырье в прошлом году Peugeot Citroen потеряла €700 миллионов. А французы, надо отдать им должное, все-таки стараются работать с сырьем отменного качества;
- высокая зарплата работников автогигантов. Недавно Всемирный банк заявил, что страны вроде Франции слишком завышают стоимость рабочей силы, и это на фоне сокращения рабочего времени и слишком длинных отпусков – 8 недель;
- значительные налоги. Налоговая нагрузка во Франции считается одной из самых высоких в Европе. К тому же на социальные нужды населения здесь расходуется примерно 30% ВВП и пр.
В итоге в условиях растущей международной конкуренции все это лишь усилило отставание французских автопроизводителей.

Сердце "красавицы" склонно и к переменам


Понятно, что компании не собираются сдаваться перед лицом этих неблагоприятных трендов. И Peugeot Citroen, и Renault полны решимости противостоять трудностям и проблемам. Обе компании имеют масштабные программы своего развития. Среди главных их направлений отметим следующие:
- снижение производственных расходов. Это касается многого, например, сокращения рабочих мест (Peugeot Citroen уже объявил о намерении сократить почти 7 тысяч сотрудников). Или снижения закупочных цен. В связи с этим Peugeot Citroеn взял курс на сокращение количества ключевых поставщиков до 13, желая договориться с ними о существенном снижении цен на сырье взамен больших объемов. Компания, пытается сократить долги, объявила о продаже активов, включая Gefco. Peugeot Citroеn не исключает даже продажи контрольного пакета акций, при этом оставшись "стратегическим акционером";
- перепозиционирование брендов в более высокий сегмент, что должно сделать компании менее зависимыми от колебаний цен на сырье и позволить получать более высокую маржу. 2011 год показал, что продажи автомобилей премиум-класса в мире растут особенно быстрыми темпами, они выросли на целых 40%. Поэтому Peugeot Citroеn делает ставку на Peugeot RCZ и 508, Citroеn DS и др. Уже сегодня доходы компании от продажи машин премиум-сегмента составляют 17%;
- создание сверхбюджетных машин. Корпорации исходят из того, что на мировом автомобильном рынке достаточно как людей с ограниченными финансовыми возможностями, так и тех, для кого современные автомобили слишком сложны в управлении. Renault, как известно, принадлежит бренд Dacia, теперь компания взялась за создание ультрабюджетного автомобиля, стоимость которого может составить около €3 тысяч. Понятно, что продавать это авто компания собирается не в Европе или Северной Америке, а в Латинской Америке, Индии и Африке. Кстати, недавно Renault открыл предпрятие в Марокко, где будет собираться малобюджетный минивен Dacia Lodgy. О намерении выпускать дешевые автомобили для развивающихся стран заявила и Peugeot Citroеn. Есть сведения, что Peugeot может возродить небольшой автомобиль Talbot, стоимостью за €9 тыс.;
- развитие инноваций. Уже сегодня 15% всех средств, выделяемых во Франции на научные исследования, идет на автомобилестроение. В том числе и это позволяет французским компаниям серьезно работать над гибридными технологиями. К примеру, Peugeot Citroеn первой создала дизель-гибридный автомобиль. Peugeot вообще является пионером в секторе электромобилей;
- экологичность. Французские автогиганты активно работают над сокращением объема двигателей внутреннего сгорания, гибридизацией дизельных двигателей. Например, средний уровень выбросов для Peugeot уже составляет 129 г/км против 131,6 г/км в 2010 году, это при том что в ЕС задача снижения его до 130 г/км определена к 2015 году. Чтобы превзойти конкурентов в области самых современных экологически чистых технологий, компания собирается выпустить три полногибридные дизельные модели с технологией Hybrid4;
- переориентация на новые рынки. Поставлена задача – выйти за пределы Европы, что должно снизить зависимость компаний от стагнирующего внутреннего рынка и нестабильного европейского. Чтобы в полной мере оценить это решение, следовало бы напомнить, что нигде в мире не любят свой автопром так, как во Франции, и что французы, как истинные патриоты, долго отдавали предпочтение своим и только своим авто – Peugeot, Renault и Citroen. И вот теперь глава PSA Peugeot Citroеn Филипп Варен заявляет о готовности стать глобальной компанией. Peugeot Citroen обещает довести долю продаж за пределами Европы до 50% в 2015 году и до ⅔ в 2020 году. Особое внимание, конечно, к Китаю. О том, какое значение уделяют этой стране в компании говорит хотя бы тот факт, что один из пяти членов совета директоров Peugeot Citroеn теперь базируется в Шанхае. Другим важным направлением является Индия, считается, что в 2020 году она займет третье место среди мировых автомобильных рынков. Пока же в Индии на тысячу жителей приходится всего 30 авто, тогда как, к примеру, в США – 800 машин. Вот и торопится Peugeot построить завод в Индии, обещая выпустить первый автомобиль с его конвейера уже в 2014 году. Французские компании активно продвигаются и на российском рынке. Peugeot Citroen уже открыл собственное производство под Калугой. Правда, производство автомобилей в России оказалось для компании несколько дороже, чем в других странах. Свою роль сыграли "генерал Мороз" и "генерал Расстояние". Слишком много средств уходит на транспортировку и коммунальные платежи, шутка ли, завод надо отапливать по 8 месяцев в году.

В общем, сегодня Peugeot Citroen для дальнейшего продвижения ищет российского партнера. У Renault в России есть совместное предприятие с правительством Москвы "Автофрамос", кроме того компания имеет блокирующий пакет акций в "АвтоВАЗ". Собственно, и этим можно объяснить, почему тройку самых продаваемых автомобилей в России в январе 2012 года замкнула Renault.

Надо признать, что французские авто пользуются достаточной популярностью в мире, они:
- красивы и элегантны. Сделать машину такой вовсе не простое дело. К примеру, Peugeot Citroen, по словам Филиппа Варена, имеет фантастические команды дизайнеров. Не случайно говорится, что красота не терпит дилетантства;
- достаточно надежны. Эксперты отмечают французские дизельные двигатели, которые имеют, пожалуй, самый большой ресурс среди конкурентов (1,2 млн. км.), особо устойчивые подвески Citroen. Вообще, многие узлы и агрегаты на французских авто имеют куда больший ресурс, чем даже японские. Ну, и, наконец, кто же не слышал о "вечных" кузовах Citroen или Renault, наверное, самых противостойких к коррозии среди всех автомобилей;
- комфортные. В качестве примера можно вспомнить стильный и комфортный седан бизнес-класса Peugeot 508 с салоном из качественной кожи и дорогого пластика, с внушительным списком доступных опций и приятных мелочей, четырехзонным климат-контролем, превосходной акустикой, навигацией и т.д. В такой машине даже длительная поездка не вызовет усталости.

В общем, в своей ценовой категории французские машины можно признать одними из лучших. Автомобили ведь как люди, кто-то с именем, а кто-то с родословной. Французские машины – и с именем, и с родословной. Поэтому, несмотря на все проблемы, цена бумаг PSA Peugeot Citroen и Renault в этом году растет. Ведь как говорил великий француз Мольер, "красавица все может себе позволить, красавице все можно простить".

Редколлегия журнала "Биржевой лидер" совместно с экспертами Академии форекс и биржевой торговли Masterforex-V проводят опрос на форуме Forex: как вы считаете, есть ли шанс у французских автокомпаний вырваться в лидеры мирового автопрома?
■ да, это не избежно;
■ нет, французские автомобили заняли и так исключительно свою нишу;
■ меня это не интересует.

Мнение автора может не совпадать с мнением редакции. Если у Вас иное мнение напишите его в комментариях.
Возник вопрос по теме статьи - Задать вопрос »
comments powered by HyperComments
« Предыдущая новость «  » Архив категории «   » Следующая новость »

Рекомендованный брокер №1

Журнал «Биржевой лидер»

Журнал, интересные статьи

Видео

Энциклопедия

16 января
16 января
Аверин Максим Викторович
Аверин Максим Викторович
Жеваго Константин Валентинович
Жеваго Константин Валентинович
Экономический  кризис
Экономический кризис
Серебряков Алексей Валерьевич
Серебряков Алексей Валерьевич
6 мая
6 мая