Procter&Gamble (P&G) (NYSE–PG) - одна из крупных американских транснациональных компаний, лидер в области производства потребительских товаров. Её рыночная капитализация больше чем ВВП многих стран, и она служит потребителям в более чем 180 странах. Кроме этого, P&G является крупнейшим в мире рекламодателем, затраты компании на рекламу превышают $ 8 млрд. Штаб-квартира находится в Цинциннати, штат Огайо. Официальный сайт и отчетность - на сайте компании.
История компании
P&G основана в 1837 году свечником Уильямом Проктером и мыловаром Джеймсом Гэмблом из небольшого семейного бизнеса в городе Цинциннати штата Огайо. Уже в 1859 году её продажи достигли $1 млн., а штат сотрудников составлял 80 человек. В ходе Гражданской войны США компания получала значительные контракты на поставку свечей и мыла для армии северян. В 1887 году P&G открывает программу, дающую её сотрудникам долю в капитале.
Успеху и развитию P&G способствовали удачно выбранное направление - производство товаров народного потребления и рекламные компании, основанные на данных исследований потребительского рынка. Вслед за производством мыла было внедрено производство безопасной бритвы, стирального порошка, зубной пасты. В 1933 году в общенациональный эфир США вышел радиосериал «Ма Перкинс», спонсором которого был стиральный порошок Oxydol компании P&G. Популярность этого сериала привела к тому, что и другие марки компании стали спонсировать новые «мыльные оперы». Любители радиопостановок становятся верными покупателями товаров P&G в магазинах.
Компания сегодня
Сегодня рыночная капитализация компании составляет $173 млрд., общий годовой оборот более $70 млрд. В компании трудятся более 127000 человек.
Основные направления ее деятельности – производство товаров с высокими потребительскими свойствами в 5 основных категориях: косметические и парфюмерные средства и товары личной гигиены; товары для ухода за домом; товары для заботы о здоровье; товары семейного пользования и средства для ухода за ребенком; а также корма для животных. Среди торговых марок компании широко известны Pampers, Tide, Ariel, Pantene, Always, Mach3, Pringles, Lenor, Oral-B, Duracell, Olay, Head&Shoulders, Wella, Gillette, Braun и многие другие бренды, завоевавшие доверие потребителей во всем мире.
Бизнес компании распространен на все материки. На рисунке ниже представлены совокупная доля продаж для каждого региона и доля продаж развитых и развивающихся рынков..jpg)
P&G признана в качестве ведущей мировой компании.
Так, журнал Fortune выделил 6 место в рейтинге “Global Most Admired Companies”, 2 место в “Top Companies for Leaders”, 1 место в “Most Admired”; журнал Barron's - 3-е место в World’s Most Respected Companies List”; Bloomberg Businessweek - 12-е место в “World’s Most Innovative Companies”; Dow Jones Sustainability Indexes - поместило в список Global 100 самых устойчивых корпораций в мире 2000-2010 г.г., 13-е место в списке Global "100 самых устойчивых корпораций в мире", а также признание многими другими агентствами и журналами.
Основные конкуренты P&G — глобальные производители бытовой химии и товаров личной гигиены:
• Colgate-Palmolive — зубные пасты и щётки (Colgate, Elmex), мыло и гель для душа (Palmolive), дезодоранты (Mennen, Lady Speed Stick), корма для животных (Hill’s), бытовая химия (Ajax);
• Unilever — шампунь (Clear, Sunsilk), зубные пасты (Signal), дезодоранты (Rexona, Axe), мыло и гель для душа (Dove);
• L’Oreal — шампунь (Fructis, Elseve), уход за кожей (L’Oreal Paris), косметика (Maybelline), дезодоранты (Garnier), средства для укладки волос (Studio Line), краски для волос (L’Oreal Paris);
• Schwarzkopf/Henkel — средства для укладки волос (Taft, got2b), краски для волос (Palette), шампуни (Schauma, Gliss Kur), дезодоранты, гели для душа, мыло (Fa), уход за кожей (Diademine);
• Henkel — стиральные порошки (Persil, Losk, Deni, Пемос), кондиционеры для белья (Ласка, Vernel), средства для мытья посуды (Пемолюкс, Pril), бытовая химия (Bref);
• Reckitt Benckiser — отбеливатели и чистка дома (Vanish, Cillit, Harpic), средства от кашля (Strepsils), средства для депиляции (Veet);
• Kimberly-Clark — женская гигиена (Kotex), одноразовые подгузники (Huggies), туалетная бумага (Cottonelle).
Цель, морально-этические ценности и принципы
Цель – производить товары и услуги наивысшего качества и потребительской ценности, улучшающие жизнь потребителей во всем мире. В свою очередь, потребители помогают компании занять ведущие позиции по уровню продаж, обеспечить процветание бизнеса, что способствует повышению благосостояния работников и акционеров, а также тех регионов, где работает компания.
Принципы:
•Мы уважаем личность каждого;
•Интересы компании и работника неразделимы;
•Цели нашей работы четко определены;
•Новаторство – основа нашего успеха;
•Мы активно взаимодействуем с внешним окружением;
•Мы ценим профессионализм;
•Мы стремимся быть лучшими;
•Взаимодействие и взаимопомощь – стиль нашей жизни.
Морально-этические ценности:
•Честность;
•Лидерство;
•Хозяйское отношение;
•Стремление к победе;
•Взаимное доверие.
Корпоративная структура
Организационная структура P&G является важной частью развития. Она не повторяет многие традиционные модели, дублирование которых ведет к неэффективности бизнеса.
Сегодня в компании действует три основных направления деятельности:
•P&G Beauty & Grooming («красота и уход за собой»);
•P&G Household Care («товары для дома»);
•P&G Health & Well-Being («здоровье и здоровый образ жизни»).
В компании существуют 4 функциональных департамента.
1.Global Business Units (GBUs) — основной фокус деятельности направлен на работу с потребителями, брендами и конкурентами на глобальном уровне. Он несет ответственность за инновационные внедрения, прибыль и показатели перед инвесторами.
2.Market Development Organizations (MDOs) — несет ответственность за детальное изучение специфики потребителя и поставщика на каждом рынке P&G, отвечает за локальное применение глобальных инициатив, исходящих от GBU.
3.Global Business Services (GBS) — отвечает за поддержку бизнеса P&G, в том числе за снижение стоимости цепочек взаимодействия с партнерами для обеспечения конкурентоспособности корпорации.
4.Lean Corporate Functions (CF) — должен следить за постоянным внедрением функциональных инноваций и улучшением возможностей в организации.
Global Business Services в 2008 году ввел Video Collaboration Studios, которая объединяет в одном информационном пространстве более 80 офисов во всем мире. Это позволяет сотрудникам иметь контакт лицом к лицу в любой части мира, как если бы они были в одной комнате. Эти студии значительно уменьшают потребность в командировках, что экономит деньги, время и снижает выбросы углекислого газа в атмосферу.
Ниже на рисунке представлена модель развития глобальной рыночной организации компании
Бизнес компании
P&G Beauty & Grooming
Это направление бизнеса производит продукцию личной гигиены и косметику под 40 всемирно известными торговыми марками. Среди них Olay - женский бренд по уходу за кожей. На рынке ароматов - Dolce & Gabbana, Gucci и Hugo Boss. Для мужчин средства личной гигиены включают дезодоранты, кремы для лица и бритвенные принадлежности, средства ухода за кожей и личной чистки под брендом Gillette. Под маркой Braun продается электроника и мелкая бытовая техника. Основное внимание в этой области приковано к приборам для электрического удаления волос, таких как электрические бритвы и эпиляторы, где они занимают около 30% на мужском рынке бритв и 50% на рынке женских эпиляторов.
P&G Household Care
Этот сегмент включает в себя различные средства по бытовому уходу. Это моющие средства, добавки, ткани и аксессуары. Продукты ухода на дому, в том числе: жидкости для мытья посуды, моющие средства и чистящие средства. Освежители воздуха, аккумуляторы, туалетную бумагу и др. Здесь присутствуют 24 бренда, среди которых такие известные как Ariel, Bounty, Comet, Dash, Duracell, Tide и др.
P&G Health & Well-Being
На рынке здравоохранения P&G работает под 18-ю брендами в различных областях, таких как гинекология, заболевания желудочно-кишечного тракта, урология, экспресс-диагностика, заболевания органов дыхания, производство продукции по уходу за полостью рта, фильтрации воды, и др.
Ниже на рисунке представлена доля продаж каждого сегмента бизнеса в целом по компании. .gif)
Стратегия компании
P&G ориентирована на стратегию, которая призвана обеспечить долгосрочную перспективу и увеличение доходов акционеров на уровне верхней трети доходов её конкурентов.
Долгосрочными финансовыми целями компании являются:
•Рост продаж от 1% до 2% быстрее, чем рост рынка в тех категориях и регионах, в которых конкурирует компания;
•Рост прибыли на акцию (EPS);
•Генерирование свободных денежных потоков в бизнесе на 90% или более.
Для достижения этой цели компания сосредоточена на:
• Увеличении количества потребителей. При внедрении инновации в производство происходит вертикальное расширение портфеля продукции. Нововведения направлены на улучшение потребительской стоимости через повышение производительности.
• Внедрение на новые рынки. Компания активно усиливает свое присутствие на развивающихся рынках и увеличивает объемы продаж, обращая внимание на доступность и понимание брендов.
• Более полном охвате продукции. Это происходит благодаря введению смежных категорий товаров и совершенствованию существующих для удовлетворения потребностей каждого потребителя.
В общей сложности P&G глобально конкурирует в 38 товарных категориях, но она не присутствует во всех этих категориях на всех рынках. Это создает огромные возможности роста.
Отчетность компании
В годовом отчете, представленном компанией, Председатель правления, Президент, главный исполнительный директор Роберт Макдоналд положительно оценил результаты её деятельности в 2010 году.
Так, компания скорректировала стратегию роста, чтобы она соответствовала целям компании. Основное внимание бизнеса было сосредоточено на инновациях основных брендов, внедрении в отстающие отрасли и увеличении роста там, где он успешно происходит. Этому способствовала мотивация и политика награждения сотрудников, которая положительно влияет на творчество, преданность и высокую производительность в компании.
Компания в 2010 году подтвердила цели роста, которые заключаются в акционерной стоимости и лидерстве в отрасли. Продажи выросли на 3% в соответствии с ожиданиями компании; основной доход на акцию увеличился на 6%, что примерно составляет двойной годовой прирост; скорректированный свободный денежный поток составил 125% от чистой прибыли, что значительно выше целевого уровня.
Компания в этом году сумела вернуть свою долю на мировом рынке, потерянную в кризисные годы. Доля рынка выросла в 14 из 17 исследуемых стран. За 2010 год на 200 миллионов увеличилось число потребителей и составило 4,2 миллиарда человек. Планируется, что к 2015 году компания будет насчитывать 5 миллиардов потребителей. Средний расход продукции на одного потребителя в 2010 году увеличился на 70%, по сравнению с 60% в 2009 году.
На основании этих результатов компания выплатила примерно $5,5 млрд. дивидендов, и выкупила акции на $6 млрд., что увеличило доходность акционеров на 6%, при этом был создан дополнительный потенциал для увеличения стоимости капитала.
Четвертый год подряд компания вкладывает около $2 млрд. в исследования и развитие. Это на 50% больше, чем её ближайший конкурент и больше, чем большинство конкурентов, вместе взятых.
Ниже представлена сравнительная таблица отчетности компании за период в насколько лет.
.jpg)
Взгляд в будущее
Сейчас имеется несколько перспективных направлений, которые, как считает руководство, окажут действие на прибыль в 2011 году.
Male Grooming
В течение 18 кварталов подряд выросла доля предметов мужского туалета под брендом Fusion и совсем недавно Gillette Fusion ProGlide. Потребительское тестирование показывает, что мужчины предпочитают линию Fusion ProGlide в соотношении до 2:1 за Gillette Fusion. В среднем уровне была запущена новая бритва Mach3, специально предназначенная для более полного удовлетворения потребностей стран с формирующейся рыночной экономикой. Как результат, Mach3 продавался на рекордно высоком уровне в Аргентине, Бразилии и Индии. В феврале была запущена полная линейка Gillette в Бразилии, и в настоящее время она расширяется в ряде стран Латинской Америки. В марте была представлена тестовая версия по уходу за кожей лица под названием Gillette в Китае. .jpg)
Fabric Care
Компания расширяет свой портфель в стиральных порошках под брендами Tide и Ariel, и Bounce Dryer Bar в категории Enhancer. Также происходит расширение и географически. В Западной Европе был введен инновационный продукт премиум-уровня Ariel Excel Gel - новый гель, который потребители предпочитают с перевесом 2:1. В Японии был представлен новый бренд Sarasa, по цене 15% премии от средней категории и предназначенный для потребителей, желающих использовать стиральный порошок, который не только очищает, но также обеспечивает естественный и нежный цвет.
Был введен Ace в Колумбии в течение квартала сентября и Tide Naturals в Индии в течение квартала декабря. Tide Naturals по цене на 30% ниже, чем обычный Tide, что позволило охватить гораздо более широкий спектр индийских домашних хозяйств. Ace стала двадцать третьим брендом P&G', который оценивается в миллиард долларов..jpg)
Oral Care
Акция по продаже зубной пасты и зубной щетки Oral-B в Бразилии по-прежнему превышает ожидания. На основе этого успеха была начата вторая волна по расширению рынка. Акция Oral-B зубная паста, запущенная в Бельгии и Нидерландах, также идет хорошо.
Акция Crest Pro-Health мощно стартовала в Китае, расширив поставки в Китай в последнем квартале финансового года. Формула Crest Pro-Health в настоящее время распространяется на другие рынки по всему миру.
В марте была запущена Crest 3D White в Северной Америке. 3D White является новой схемой, которая состоит из зубной пасты, щетки, ополаскивателя и профессиональных эффектов Whitestrips, которые отбеливают и защищают зубы, обеспечивая их здоровье..jpg)
Взгляд в будущее
Многие из самых важных нововведений стартовали в Северной Америке в период между мартом и июнем 2010 года. Они будут иметь гораздо большее влияние на финансовый 2011 год, чем инновации прошлого года.
Вот более конкретные примеры:
•Внедрение Pampers with Dry Max продолжится в 2011 году по всей Западной Европе;
•Gillette Fusion ProGlide будет продаваться более чем в 40 странах в течение следующих двух лет;
•Новые модели Pantene будут внедряться в глобальном масштабе в течение следующих двух лет;
•Произойдет расширение Ambi Pur совместно с франшизой Febreze, после закрытия Ambi Pur в начале июля. В настоящее время он охватывает 84 страны;
•Средства по уходу за полостью рта вводят новую клиническую линию для лечения двух самых распространенных заболеваний полости рта: гингивит и пародонтит. Зубная паста Crest Clinical Sensitivity призвана обеспечить максимальную прочность зубов. Она появится в продаже в Северной Америке в августе.
Технический анализ акций компании
На глобальном графике стоимость акции находится в области восходящего канала. Движение вверх или вниз от уровня максимального скопления объема (ТК Volume Profile) может подсказать дальнейшее направление.
Аналогичная ситуация развивается и на среднесрочном графике. Стоимость акции находится на границе уровня максимального скопления объема и ТРО профиля, а также средних волн периода 200 и 50. Пробитие вниз защитного пивота открывает дорогу к области коррекции 61% по Фибоначчи. Закрепление стоимости выше средней линии открывает дорогу в область верхней границы наклонного канала. Пробитие вверх границы наклонного канала открывает акции движение вверх.
Аналитики команды Землячеств трейдеров США и Канады положительно смотрят на акции Procter&Gamble, учитывая стабильное положение компании на рынке и дивидендную привлекательность, и рекомендуют её держать в портфеле инвестора.
