Политические риски вышли на первый план в конце 2012 года, а центральные банки, похоже, исчерпали свои ресурсы в методах повышения своих экономик, это означает, что рынкам придётся полагаться на политиков в решении глубоких структурных проблем Запада. Уровни глобального роста имеют слабые позиции в конце года, поскольку в экономиках развивающихся стран также начинает наблюдаться спад.
Как будут вести себя основные валютные пары (доллар, фунт, евро, японская иена) мира в конце 2012г. - начале 2013г. разбирались аналитики раздела "новости форекс" журнала "Биржевой лидер".
Эксперт: глобальный экономический кризис еще не исчерпал себя
Замедление роста наблюдалось по всему миру в начале 2012г., в течение третьего квартала центральные банки отреагировали только нестандартными политическими мерами.
Экономическое восстановление продолжает сталкиваться со многими препятствиями, а изменения в кредитно-денежной политике требуют времени для того, чтобы оказать влияние на экономику. Показатели индикаторов остаются слабыми в последнее время и предполагают, что ухудшения перспектив роста, которые мы продолжим наблюдать в третьем квартале, пока не достигли дна. Спрос ослабел, что привело к замедлению мировой торговли и финансовая перестройка во многих странах сейчас висит на волоске:
США. С момента пика в годовой ставке поквартального изменения ВВП 4.1% в 4 квартале 2011, темпы экономического роста в США замедлились к уровню 2.0% в первом квартале, недавние оценки указывают на 1.7% роста во втором квартале. Экономические публикации с начала третьего квартала сигнализируют о сокращении темпов роста числа рабочих мест, снижение потребительского доверия, сокращения в промышленном секторе. Данные потребительских расходов, которые составляют большую часть экономики США, также оказались более слабыми, чем ожидалось. Прогнозы ВВП на 2012 год от ФРС были пересмотрены ниже второй раз подряд в сентябре, даже после того, как ФРС объявили новый раунд стимулирования в форме покупки активов (QE3). ФРС сейчас ожидают, что падение роста ВВП будет между 1.7% и 2.0%, прежде чем подняться от 2.5% к 3.0% в 2013 году.
Китай. Замедление экономического роста в Китае удивило многих инвесторов и политиков, последние данные по ВВП показывают рост 7.6% в годовом исчислении. Кроме того, рост промышленного производства наблюдался в течение, по меньшей мере, трех лет, в августе годовой показатель составил 8.9%. Несмотря на растущий сальдо торгового баланса в Китае, импорт сократился, что подчеркивает слабеющий спрос страны на природные ресурсы. Это напрямую относится к потенциальному ослаблению в австралийской экономике, которая является поставщиком таких ресурсов как уголь и железная руда в Китай (смотрите больше в австралийской части). Политический ответ был пока ограничен; китайские политики сталкиваются с повышающейся инфляцией одновременно со снижающимся ростом.
Япония. Восстановление в Японии, третьей по величине экономике в мире, значительно колеблется. В результате пересмотра ниже во втором квартале, оценка составила от 1.4% всего к 0.7%. Повышение обменного курса для японской йены препятствовало экономическому росту в результате снижения экспорта, не только из-за более слабого глобального спроса, но и по причине усиления валюты.
Кризис в Японии: старт перед "чудом" или тихий закат?
Если с экономиками США и Евросоюза всё более-менее понятно, и определены основные тренды развития государств и регионов, то остается не менее важный вопрос с третьей валютой-убежищем - японской иеной - что же сломалось в модели всемирно известного "экономического чуда"?
Банк Японии в течение некоторого времени прикладывает все усилия для достижения заявленной 1% инфляционной цели. В рамках собственных попыток поднять цены, Банк занимается покупками активов, начиная с периода позднего 2010 года, которые в настоящее время предназначены для краткосрочных японских правительственных бондов. Управляющий Банка Японии Shirakawa подтвердил множество раз, что Банк продолжит “мощное смягчение” до тех пор, пока не приблизится к инфляционной цели. Тем не менее, несколько операций Банка не были успешными в результате ограничений программы покупок облигаций, и страна опустилась еще глубже к дефляционным уровням с последним релизом индекса цен потребителей, снизившемся на -0.4% в июле от предыдущего уровня -0.2%:
- на самой последней встрече, Банк Японии расширил меры количественного смягчения, объявив о расширении программы покупки активов, от 70 трлн. до 80 трлн. йен. Повышение в размере 10 трлн. йен будет разделено поровну между покупкой казначейских векселей и японских государственных облигаций. Программа также была расширена по срокам на дополнительные 6 месяцев, до конца 2013 года. Кроме того, банк снял минимум доходности 0.1% для обеспечения участия держателей облигаций.
- движение йены в основном управляемо внешними условиями и не является результатом только лишь японской политики. Доходности по казначейским ценным бумагам в США являются ключевым фактором, оказывающим влияние на обменный курс USDJPY. Доходности росли в США и данный рост может продолжаться на фоне повышенных инфляционных ожиданий. Глобальные рисковые настроения также представляют собой ключевой фактор в ценовом действии JPY, поскольку йена рассматривается в качестве валюты “безопасной гавани”. В условиях менее агрессивной кредитно-денежной политики центральных банков, японская йена может быть более предпочтительной по сравнению с долларом в качестве “безопасной гавани”, учитывая то, что действия ФРС по ослаблению доллара США эффективны.
- риторики по поводу стимулирования были использованы ключевыми должностными лицами, такими как министр финансов Японии Jun Azumi. Он несколько раз заявил о том, что японский парламент не примет усиление йены от спекулятивных торговцев и, что Япония “определенно приступит к выраженным действиям, если это будет необходимо”. Несмотря на предупреждения о действиях, стимулирование порядочного размера не производилось, начиная с октября прошлого года. Как мы отметили несколько раз в прошлом однако, стимулирование не было эффективным в развороте долгосрочного тренда, оно лишь временно приостановило усиление йены.
Эксперт: японская иена остается одной из важнейших валют-убежищ
Последние несколько десятков лет, начиная с окончания второй мировой войны и капитуляции Японии, наблюдается устойчивый тренд роста йены против доллара США, пояснил аналитикам "Биржевого лидера" руководитель кафедры ДФВА Академии Masterforex-V Илья Преслер.
Никаких признаков окончания этого тренда нет. Накапливающиеся проблемы крупнейшей экономики в мире - американской экономики, всегда перекладывались и продолжают перекладываться на плечи других стран.
Япония, как верная союзница США в полной мере успела почувствовать сколь тяжела дань, которую собирает неугомонное потребление американских граждан с экономик иных государств. Именно последние годы целый ряд крупнейших японских компаний (например Mitsubishi, Sony), экономических монстров мировой экономики, терпят огромные убытки в том числе в виду продолжающегося удорожания йены.
Если взглянуть на график, то прогнозы остаются неутешительными, локальные интервенции банка Японии ничего не меняют в существующем положении, йена продолжает дорожать. С точки зрения ближайших месяцев вряд ли движение пары вверх, наблюдаемое с начала сентября, продлится еще хоть сколько-нибудь, более вероятно движение вниз:
Фондовые торги в Японии 14 декабря 2012г. завершились понижением индекса Nikkei на 0,05%. Инвесторы предпочитали фиксировать прибыль по позициям и воздержались от решительных шагов в преддверии выборов в нижнюю палату парламента Японии, которые состоятся 16 декабря с.г.
По итогам торгов 14 декабря 2012г. индекс Nikkei понизился на 0,05% - до 9737,56 пункта. Курс доллара к иене повысился на 0,24 иены к курсу предыдущего торгового дня и составил на закрытии торгов 82,9 иены/доллара США, пояснили аналитики брокерской компании MIG Bank (компания входит в ТОП мирового рейтинга брокеров форекс Академии Masterforex-V, отзывы о MIG Bank трейдеров MasterForex-V - позитивные):
