Билли Вильямс
На Уолл-стрит, среди менеджеров крупных взаимных, пенсионных и хедж-фондов, считается вполне обычным делом разрабатывать новые стратегии достижения целей инвестирования в планах на год, за которым следует балансировка и оптимизация текущих портфелей.
В середине года, примерно в июне, многие инвестиционные менеджеры начинают придерживаться тактики «подождем, а там видно будет», заключающейся в ничегонеделании, которое сводит к нулю все попытки обнаружить сильный тренд теми из нас, кто не может позволить себе отпуск длиною в лето. Такая ситуация становится настоящей головоломкой для биржевых трейдеров, так как объемы торгов начинают снижаться вместе с оттоком крупных игроков, хорошо поработавших в мае и стремящихся либо на отдых, либо заняться другими делами.
Если Ваша стратегия, как и многие другие, построена на поиске тренда, можно воспользоваться «моделью «ослабления»: определенное число трейдеров фокусирует свое внимание на самых перспективных акциях, имеющих потенциал к продолжению восходящего тренда роста или могущих его развернуть.
Ухудшает ситуацию и то, что, по мнению «Альманаха биржевого трейдера», так называемый «летний смотр» является наименее активным из всех четырех сезонов, приводя к «разбуханию» портфелей в конце месяца, когда более крупные фонды стараются играть на повышение, а затем к откату на прежние позиции.
У нас есть два пути: первый - пережидать летнее затишье и второй - воспользоваться стратегией, учитывающей все эти факторы. К счастью, решение, позволяющее торговать, существует и дает свои результаты.
Осознание дилеммы
Если Вы являетесь держателем акций, цена которых внезапно меняет направление от роста к падению, то перед Вами встает вопрос: закрывать или держать позицию в надежде, что все вернется на круги своя? Печально, но здесь многие трейдеры начинают метаться либо из-за того, что у них не было четко продуманного плана, либо из-за желания пустить все на самотек.
Из этих двух альтернатив, последняя – самая опасная и, к сожалению, самая распространенная. По этому сценарию, два варианта развития событий – продавать или нет – заставляют трейдера не только биться в поиске наилучшего решения, но и вызывают у него всевозможные типы психологических конфликтов, включающие и проявления таких эмоций, как страх и жадность. Страх возможных убытков от слишком раннего закрытия позиции во избежание последующих негативных эмоций и, в то же время, желание подождать в надежде, что рынок еще вернется и можно будет получить прибыль.
Хорошей новостью для Вас станет наличие действий, позволяющих избежать эмоциональных потрясений при одновременном повышении шансов на успех, получения прибыли и минимизации рисков.
Стратегия опционных спредов на время летнего затишья была создана именно для тех случаев, когда движение цены минимально. Эти спреды базируются в границах, обоснованных статистикой, и призваны увеличить вероятность успеха и возможности избежать потерь.
Для правильного использования этой стратегии необходимо научиться разделять бычьи и медвежьи сделки по опционным спредам при помощи 200-дневной простой скользящей средней (см. график «Стагнация «Эппл» ниже).
В своей книге «Как работает фондовая биржа» Лео Гаф для описания использовал методы статистического анализа. Для этого ему пришлось провести исследование того, какие элементы технического анализа срабатывают при нахождении численных пределов, позволяющих торговцу получить фору при совершении сделок. Одной из составляющих анализа стала максима, распространенная среди трейдеров, о том, что «быки живут над 200-дневной простой скользящей средней (SMA), а медведи – под ней». И рациональным зерном здесь оказалась возможность определения направления тренда в краткосрочном периоде времени.
Попросту говоря, если цена котируется над SMA, то нужно использовать стратегию бычьих опционов спред, и если ниже - то медвежьих.
Но хотя 200-дневный индикатор и обеспечивает масштабный анализ, необходимый для проведения таких сделок, в то же время - это очень приблизительный инструмент относительно моментов открытия позиции. По счастью удалось обнаружить, что использование краткосрочного индекса относительной силы (RSI) помогает определять области «перекупленности/перепроданности» цены на краткосрочном графике (см. «Отскок от линии поддержки» ниже).
Чтобы еще больше увеличить шансы на успех при торговле на основе стратегии опционных спредов, рекомендуется использовать трехпериодный RSI в точке сделки возле уровней поддержки или сопротивления. Вам удастся установить предел путем отслеживания обратного движения цены, так как она возвращается в русло доминантного тренда относительно того, с какой стороны SMA идет торговля.
Обращайте внимание на уровни ниже отметки 10 индекса RSI, как уровни поддержки при бычьем тренде, и уровни выше 90, как линии сопротивления при тренде медвежьем.
Наш подход строится на следующих утверждениях:
1. Основываясь на исторических данных поведения рынка, эта торговая стратегия разработана именно с целью использования в период о начала мая до середины августа.
2. Применяйте 200-дневную простую скользящую среднюю (SMA) для определения направления развития тренда, бычьего или медвежьего.
3. Отслеживайте точки поддержки и сопротивления цены для установки бычьих опционов спред на продажу (пут) или медвежьих на покупку (колл).
4. В момент открытия сделки трехпериодный индекс относительной силы RSI должен находиться ниже уровня в 10 единиц при бычьем тренде и выше уровня в 90 единиц при медвежьем.
Опционные стратегии
Бычьи опционы спред на продажу или медвежьи на покупку – это стратегии, направленные на получение доходов и базирующиеся на методе торговли «вперед и назад», обычной для летнего сезона. Бычий опцион спред на продажу используется, когда есть уверенность, что тренд на рынке будет восходящим, и цены котируются в области пределов или растут. Он исполняется следующим образом:
1. Продаете с близким сроком исполнения опцион «пут» АТМ или ITM с целью получения премии.
2. Покупаете более дешевый с близким сроком исполнения опцион «пут» ОТМ для хеджирования рисков внезапного падения цены.
Медвежий опцион спред на покупку используется, когда есть уверенность, что тренд на рынке будет нисходящим, и цены котируются в области пределов или падают. Он исполняется следующим образом:
1. Продаете опцион «колл» АТМ или ITM с целью получения премии.
2. Покупаете опцион «колл» ОТМ с более высокой ценой актива для хеджирования рисков внезапного роста цены.
Бычью схему можно было использовать совсем недавно (конец июня) на торгах акциями компании Compass Minerals (см. график «К оружию» ниже):
Вам следует выбирать те опционы, у которых срок истечения еще как минимум 30 дней, для того, чтобы получить хорошее соотношение риск/прибыль за счет проданного опциона. При этом Вы по-прежнему будете защищены опционом ОТМ с тем же сроком истечения.
Выгода от использования этой стратегии кроется в продаже опционов по более высокой цене, с целью получить премию и позволить убывающему времени уменьшить стоимость самого опциона. В этом случае время работает на Вас, а купленный по менее низкой цене опцион ОТМ выступает в качестве страховки на тот случай, если направление тренда изменится в невыгодную для Вас сторону, особенно в непредвиденных ситуациях типа «черный лебедь».
Улучшая качество торговли
Среди трейдеров ходят слухи о том, как торговля прогнозной волатильностью опционов принесла им громадные состояния в мгновение ока. Но трейдеры, использующие стратегию опционных спредов, и спят крепче, и ездят на более дорогих автомобилях.
Вероятно, такое положение вещей оправдано. В общем случае трейдеры прогнозной волатильностью открывают длинные и короткие позиции, пользуясь громадными преимуществами рычагов, предоставляемыми фондовыми рынками. Но очень часто они теряют столько же, сколько могли бы и заработать, полагаясь на огромный куш, столь нечастый на рынке.
Можно улучшить и показатели стратегии опционных спредов при небольшом росте рисков путем выхода на рынок в момент его закрытия, если показатели индекса RSI находятся внутри своих ключевых ценовых уровней. Очень часто в этой ситуации происходит кратковременный отскок цены, срабатывающий в качестве катализатора в деле возврата акций в прежнее русло тренда.
Также помните, что согласно исследованиям, упомянутым в этой статье, что у рынка акций шансы на восходящее движение предпочтительнее шансов движения нисходящего, так что со временем Вы достигнете большего, если будете использовать эту стратегию для акций, котирующихся выше 200-дневной SMA, избегая торговли теми, что расположены ниже.
И в заключение: помните, что если цена движется в направлении, выбранном Вами при сделке, нет нужды ждать истечения срока исполнения для ее завершения. В этом случае премия опциона, проданного Вами, начнет уменьшаться. Это даст Вам возможность купить его снова, но уже дешевле, положив разницу в карман.
Примечание: Билли Вильямс, ветеран трейдинга с 20-ти летним стажем, сотрудничает с сайтом www.StockOptionSystem.com, помогая трейдерам в освоении новых опционных стратегий для работы на рынке с большей отдачей.
Комментирует статью Александр Комарских, Руководитель Факультета Опционов Академии Masterforex-V: Технический анализ может быть сколь угодно сложным и сколь угодно простым. Технические индикаторы, применяемые трейдерами всего мира, зачастую сильны благодаря факту своего существования и популярности. Парадоксально, но факт: если цена актива подходит к уровню сопротивления, который сформирован техническим индикатором, стоящим на терминалах десятков тысяч трейдеров, то с высокой долей вероятностью можно прогнозировать отскок цены актива от этого уровня. Трейдеры тоже люди! Они подвержены влиянию эмоций, своего прошлого опыта, мнений коллег. И вместе с тем, каждый профессиональный трейдер индивидуален, наблюдателен, изобретателен. В большинстве случаев успех приходит с нахождением какой-либо закономерности, которой следует рынок в настоящий момент или период. В статье, которую мы предлагаем Вашему вниманию, описана как раз подобная найденная закономерность. Здесь связаны и простейшие (классические) технические индикаторы и свойство регулярности рынка.
Однако настоящей изюминкой статьи является замечательная рекомендация для трейдеров использовать профессиональные, зарекомендовавшие себя на протяжении десятилетий, торговые инструменты - такие, как опционы. Опционные стратегии – это тот инструмент, за счёт которого профессионалы всегда переигрывают «новичков». В той ситуации, когда новичок, торгующий на Форексе, делает анализ (допустим, аналогичный описанному в статье) и открывает сделку с плечом 1:200 под девизом «пан или пропал», профессионал, управляющий капиталом, более трезво оценивает ситуацию и открывает опционный спред. Профит при этом зачастую не меньше, риск захеджирован, капитал защищен и с высокой степенью вероятности стабильно растёт. А новичок? Выиграв «ставку» (попутно получив изрядную долю адреналина и опустошив пару пачек с успокоительным), новичок обычно делает тут же следующую и проигрывает всё.
Слишком сложно, подумаете Вы? Ничего подобного! В своей жизни каждый сталкивался и успешно осваивал гораздо более сложные знания и навыки. Опционы настолько же сложны, как для ребёнка металлический конструктор. Первый раз непонятно. Потом – интересно. И наконец, всё становится понятно, логично и полезно! Сложно представить нашу повседневную жизнь без применения правил сложения и вычитания. Без таблицы умножения. Точно так же без опционов не может существовать современный рынок.
В заключение хочу пояснить, что используемый статье термин «прогнозная волатильность» означает более привычную нам «ожидаемую волатильность».
